Rabobank сообщает, что Ормузский пролив остаётся фактически закрытым на 79-й день, при этом мировые запасы сырой нефти и нефтепродуктов быстро сокращаются. В записке говорится, что многие прогнозы по‑прежнему исходят из скорого урегулирования вокруг Ирана и полного возобновления судоходства через пролив.
Рынки следят за тем, возобновятся ли удары США по Ирану. В отчёте говорится, что новые бомбардировки могут резко поднять цены на реальную нефть (нефть с поставкой, «физический рынок») и разницу между ближайшими и более дальними контрактами, тогда как цены акций могут снизиться.
Strait Of Hormuz Market Reality
Также отмечается, что азиатским цепочкам поставок на физическом рынке с каждым днём всё сложнее обеспечивать поставки нефти. В материале добавляется, что Скотт Бессент заявил: иранская нефть должна вернуться на рынок, так как блокада США приближает добычу к вынужденным остановкам (shut-ins — остановка скважин и добычи из‑за невозможности экспортировать или хранить).
Указано, что материал подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Фактическое закрытие Ормузского пролива стало ключевым фактором рынка, с которым приходится работать. Мировые запасы нефти уменьшаются быстрыми темпами — это подтверждают последние данные EIA (Energy Information Administration — Управление энергетической информации США): запасы в США сократились более чем на 60 млн баррелей с февраля. Такой устойчивый дефицит физической нефти следует считать базовым сценарием для торговых решений в ближайшие недели.
При цене фьючерсов Brent около $135 рынок уже учитывает значительную «премию за риск перебоев поставок» (надбавку в цене из‑за угрозы дефицита). Наблюдается сильная «бэквордация» (backwardation — ситуация, когда ближайший фьючерс дороже контрактов с поставкой позже), что отражает острую потребность в поставках «здесь и сейчас». Такая структура означает, что любая дальнейшая эскалация, включая возможное возобновление ударов США по Ирану, способна вызвать резкий скачок цен.
Positioning For Further Escalation
Мы считаем, что длинные позиции в колл-опционах на ближайший месяц или в «колл-спрэдах» (call spread — покупка одного колла и продажа другого с более высокой ценой исполнения для удешевления стратегии) остаются разумным способом получить выгоду от возможного резкого роста цен. Индекс волатильности нефти CBOE OVX (измеритель ожидаемых колебаний цен, рассчитанный по опционам) устойчиво держится выше 60: это означает, что опционы дорогие, но отражают высокий уровень неопределённости. Высокая волатильность — это цена подготовки к сценарию, в котором конфликт влияет на рынок.
Важно, что многие центральные банки всё ещё прогнозируют урегулирование и открытие пролива в течение следующего квартала. Это создаёт разрыв между официальными предпосылками и тем, что участники физического рынка видят ежедневно. Мы рассматриваем это как слабое место: официальные экономические прогнозы могут недооценивать риск высокой инфляции.
Ситуация напоминает прошлые «шоки предложения» (внезапные перебои поставок), однако теперь больше беспокоит длительность, чем в 2022 году после вторжения России в Украину. В 2025 году, когда началось это закрытие, мало кто ожидал, что оно затянется, но прямая блокада критического «узкого места» (chokepoint — участок маршрута, через который проходит значительная часть поставок) продолжает серьёзно бить по азиатским цепочкам поставок. Трейдерам стоит учитывать сценарий, при котором цены обновят прежние максимумы, если дипломатическое решение не появится в ближайшее время.
