Стратеги Societe Generale ожидают, что Банк Мексики (Banxico) в четверг сохранит ключевую ставку на уровне 6,50%, при этом внимание будет приковано к сопроводительному заявлению. Риторика может вступить в противоречие с рыночным ценообразованием, которое подразумевает около 80 б.п. ужесточения в ближайшие 12 месяцев. Политика ФРС остается ключевым элементом прогноза, а по USD/MXN отмечается сохранение уклона вверх; уровень 17,50 назван важным препятствием.
По торговой тематике США и Мексика завершили второй раунд консультаций в рамках пересмотра USMCA, охватив сельское хозяйство, трудовые вопросы, экологию и правила происхождения, а также автопром, сталь и алюминий. Политические риски вокруг соглашения сохраняются на фоне приближающегося дедлайна 1 июля. Структура пакта может измениться — либо через продление на 16 лет, либо через переход к ежегодным обзорам в рамках 10-летнего окна.
Перспективы политики Banxico и позиционирование рынка
Мы ожидаем, что Banxico оставит ключевую процентную ставку без изменений на уровне 11,00% на предстоящем заседании. Однако рынок закладывает примерно 75 б.п. снижения до конца года — и центральный банк может оспорить эти ожидания в своем заявлении. Это расхождение между сигналами регулятора и рыночным ценообразованием создает возможности для трейдеров.
Политика ФРС, риски USMCA и последствия для USD/MXN
Политика Федеральной резервной системы США остается критически важным фактором для песо. На фоне того, что инфляция в США по данным за май остается устойчивой на уровне 3,8%, ФРС дает понять, что будет дольше удерживать ставки без изменений. Это снижает давление на Banxico в части начала цикла смягчения и поддерживает более сильный доллар.
Мы также следим за политическими рисками, связанными с предстоящим в 2026 году предусмотренным законом пересмотром соглашения USMCA. Любые трения, особенно по трудовым или энергетическим положениям со стороны США, могут повысить волатильность. Исторически неопределенность вокруг торговли последовательно приводила к ослаблению песо к доллару.
С учетом этих факторов мы видим повышательный уклон для курса USD/MXN в ближайшие недели. Трейдерам стоит следить за уровнем 18,50, который выступает значимым техническим и психологическим барьером. Закрепление выше него может сигнализировать о дальнейшем ослаблении песо, повышая привлекательность опционов, защищающих от роста пары.
