Американские акции в пятницу продолжили краткосрочную консолидацию. Индекс S&P 500 завершил сессию ростом на 0,05% после колебаний на фоне падения на 1,2% в четверг, поскольку рынки переваривали отчетность Alphabet (GOOGL) и Tesla (TSLA), рост напряженности на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть.
Теперь внимание переключается на насыщенный календарь отчетности: Microsoft (MSFT) и Meta Platforms (META) опубликуют результаты в среду, затем Apple (AAPL) и Amazon (AMZN) — в четверг, тогда как Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) объявит решение по политике в среду. Фьючерсы на S&P 500 указывали на открытие с ростом на 0,9% и описывались как торгующиеся вблизи 7 500 пунктов, отыграв значительную часть предыдущей распродажи; в качестве сопротивления назывался диапазон 7 540–7 560, а поддержки — 7 480–7 500. Опрос AAII Investor Sentiment Survey показал 29,6% «быков» против 42,3% «медведей», а индекс характеризовался как находящийся в фазе консолидации после сильного роста в апреле и мае.
Стратегические подходы для трейдеров деривативами в условиях консолидации
Сейчас мы наблюдаем, как фьючерсы на S&P 500 консолидируются вокруг ключевого уровня 7 500, формируя тактическую среду для трейдеров деривативами. Хотя индекс пытается отскочить после недавней коррекции, сопротивление остается жестким в зоне 7 540–7 560, при этом уверенная поддержка удерживается на 7 480–7 500. С учетом столь узкого диапазона мы рекомендуем опционным трейдерам сосредоточиться на стратегиях для бокового рынка, таких как «железный кондор» (iron condor), чтобы заработать на распаде временной стоимости премии в этой рваной фазе.
На этой неделе выходят результаты крупнейших техкомпаний — Microsoft, Meta, Apple и Amazon, а также ожидается решение FOMC по ставке — волатильность, вероятно, вырастет. Исторически неделя заседания FOMC в конце июля сопровождается средним ростом подразумеваемой волатильности (VIX) на 5–8%, поскольку трейдеры закладывают неопределенность по процентным ставкам. Мы предлагаем покупать краткосрочные «стрэддлы» или «стрэнглы» перед средой, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого расширения подразумеваемой волатильности.
Инвесторские настроения, волатильность и защитное позиционирование
Последний опрос AAII Investor Sentiment Survey показывает, что «медвежьи» настроения подскочили до 42,3% против лишь 29,6% «бычьих». Такой высокий уровень пессимизма исторически служил контртрендовым «бычьим» сигналом, нередко предвосхищая ралли в 70% случаев за последние два десятилетия. Чтобы использовать потенциальный разворот вверх, мы считаем, что трейдерам деривативами стоит рассмотреть продажу вне-денежных (out-of-the-money) пут-опционов, чтобы собрать повышенные премии со встревоженных продавцов.
Несмотря на потенциал краткосрочного отскока, наша система Volatility Breakout в настоящее время удерживает короткую позицию из-за признаков структурной слабости. Такая осторожность согласуется с исторической сезонностью августа, который традиционно является вторым худшим месяцем года для S&P 500, показывая в среднем снижение на 0,6% за последние 20 лет. Поэтому мы рекомендуем сохранять защитную позицию, покупая защитные пут-опционы по существующим акциям в портфелях, чтобы хеджировать риск более глубокой коррекции в конце лета.
