Индекс S&P 500 в последний час торгов в пятницу прибавлял 0,1%, сохраняя курс на седьмое подряд повышение. С среды, 20 мая, он вырос с 7 353 до рекордных 7 599 пунктов, однако первоначальный рост сошёл на нет после сообщений о том, что Россия направила дрон по жилому дому в Румынии, что усилило более широкий геополитический риск для страны — члена НАТО.
Поддержку индексу обеспечили резкие движения в акциях Dell Technologies и NetApp. NetApp превзошла ожидания по прибыли за четвёртый финансовый квартал и повысила прогноз по выручке; Barclays увеличил целевую цену до $199 с $134 после того, как компания обозначила ориентир по выручке на 2027 финансовый год на уровне $7,45 млрд (средняя точка прогноза) против $6,93 млрд в 2026 финансовом году. Dell подорожала более чем на 30% после повышения прогноза на весь год: компания ожидает $60 млрд выручки от ИИ‑серверов в 2027 финансовом году при общей выручке $167 млрд по средней точке, а также сообщила о выручке за первый квартал 2027 финансового года в $43,8 млрд (+88% г/г). Технические аналитики также указывали на то, что индекс удерживается выше 20‑дневной простой скользящей средней (SMA) с 7 апреля; 50‑дневная SMA находится около 7 060, а прежнее сопротивление — в районе 7 000.
Импульс ИИ против истощения рынка
Рынок находится в критической точке: S&P 500 обновил исторический максимум на уровне 7 599 пунктов после семи дней непрерывного роста. Мы рассматриваем это скорее как момент для осторожности, а не для агрессивных «бычьих» ставок — даже несмотря на впечатляющую силу технологического сектора. Узкий прирост в пятницу указывает на угасание импульса.
Мы считаем, что ралли, подпитываемое темой ИИ в таких бумагах, как Dell и NetApp, — ключевая сила, удерживающая рынок. Филадельфийский индекс полупроводников (SOX) в мае вырос более чем на 15%, подтверждая высокий спрос инвесторов на всё, что связано с искусственным интеллектом. На этом фоне покупка краткосрочных колл‑опционов на снижениях в технологическом секторе выглядит жизнеспособной стратегией.
Однако техническая картина указывает на перекупленность: индекс не касался 20‑дневной скользящей средней с начала апреля. Исторически, когда индекс уходит настолько далеко выше ключевых скользящих средних, в течение нескольких недель часто следует коррекция на 5–8%. По этой причине мы покупаем пут‑опционы на SPX как хедж от резкого снижения.
Геополитические риски и опционные стратегии
Новый геополитический риск, связанный с ударом российского дрона по территории Румынии, — серьёзный катализатор, который рынок, судя по всему, игнорирует. Индекс волатильности CBOE (VIX) закрылся в пятницу вблизи многолетних минимумов на уровне 12,8, что означает: «страховка» через опционы сейчас необычно дешева. Мы видим в этом явную возможность сформировать защитные позиции до потенциального всплеска волатильности.
С учётом противоречивых сигналов — сильных фундаментальных факторов по ИИ и роста внешних угроз — мы также позиционируемся на крупное движение в любую сторону. Стрэддлы на S&P 500 (покупка одновременно колл‑ и пут‑опциона) выглядят привлекательно. Эта стратегия приносит прибыль, если рынок либо значительно пробьётся выше, либо переживёт жёсткую коррекцию, которую мы ожидаем.
Ключевым триггером для нас остаётся 20‑дневная простая скользящая средняя, которую мы оцениваем примерно на уровне 7 450. Дневное закрытие ниже этой отметки станет сигналом наращивать «медвежьи» ставки. Основной ориентир снижения в этом сценарии — 50‑дневная скользящая средняя в районе 7 060 пунктов.
