Слухи о скором завершении конфликта на Ближнем Востоке — наряду с импульсом вокруг SpaceX, благоприятными макроданными из США и снижением ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС — помогли индексу S&P 500 вернуться к росту. В центре внимания оказалось заявление Пакистана о согласовании финального текста меморандума США—Иран; Тегеран сообщил, что позиции сторон стали ближе, чем ранее. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета продемонстрировал первое повышение за четыре месяца, а снижение цен на бензин отразилось на инфляционных ожиданиях: теперь потребители оценивают инфляцию на горизонте 12 месяцев в 4,6% против 4,8% месяцем ранее.
Акции SpaceX начали торги на 11% выше цены IPO в $135, внутри дня прибавляли до 31% и завершили сессию ростом на 19%. Рынки также закладываются в первое заседание под руководством Кевина Уорша на посту главы ФРС; ожидания смещены в сторону «голубиных» сигналов по инфляции. По целевым уровням индексов Morgan Stanley прогнозирует S&P 500 на отметке 8 000 к концу 2026 года, Citigroup повысил прогноз с 7 700 до 8 100; индикаторы Bank of America указывают на «медвежьи» сигналы, а Wells Fargo предупреждает о турбулентности в сегменте производителей чипов. Более широкий фон поддержки по-прежнему связан с ожиданиями по прибыли, ростом экономики США, снижением геополитических рисков, спросом на ИИ и ожидаемыми снижениями ставок — при сдерживающем факторе в виде вероятности консолидации.
Стратегическое позиционирование на рост рынка
С учетом того, что S&P 500 пробил уровень 7 450, мы считаем, что сочетание геополитического затишья и «голубиной» ФРС формирует мощный попутный ветер. Наша ключевая стратегия на ближайшие недели — позиционироваться на дальнейший рост. Это означает, что мы рассматриваем покупку колл-опционов на SPX и крупных ETF, таких как SPY.
Рынок продемонстрировал впечатляющую устойчивость: рост с начала года составляет 18%, и целевые уровни 8 000 на конец года от Morgan Stanley и Citigroup выглядят достижимыми. Исторически подобный импульс, как правило, сохраняется дольше, чем ожидают многие. Поэтому любые небольшие откаты следует рассматривать как возможности для покупки.
Мы отмечаем, что индекс волатильности CBOE (VIX) снизился примерно до 13,5 — это признак низкой тревожности на рынке. В такой среде покупка опционов обходится дешевле, чем в последние месяцы. Это дает нам экономически эффективный способ нарастить длинную экспозицию через колл-спрэды.
Секторальный фокус и защитные меры
Успешное IPO SpaceX вновь разогревает ажиотаж вокруг технологического сектора и ИИ, которые продолжают быть лидерами рынка. Мы фокусируемся на Nasdaq-100, который вырос на 22% в этом году, как на ключевом инструменте для участия в этом энтузиазме. Мы видим возможности в колл-опционах на ETF QQQ и в отдельных производителях чипов в преддверии ожидаемых IPO, таких как OpenAI.
Однако необходимо учитывать и осторожные сигналы со стороны таких компаний, как Bank of America. Для хеджирования риска резкой краткосрочной консолидации мы рекомендуем направить небольшую часть портфеля в защитные инструменты. В частности, это включает покупку вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на SPX с экспирацией в конце июля.
Сейчас все внимание приковано к первому заседанию FOMC в июле под руководством нового председателя ФРС Кевина Уорша. Доминирует мнение, что он просигнализирует паузу в дальнейшем ужесточении, что может стать следующим крупным катализатором для рынка. Мы готовимся к позитивной реакции рынка, формируя «бычьи» позиции заранее, в преддверии события.
