Риски политики смещаются в сторону смягчения
TD Securities считает, что ближайшие риски для денежно-кредитной политики (решений по ставкам и условиям кредитования) смещены в сторону смягчения — то есть в сторону более низких ставок. Также отмечено, что затяжной конфликт на Ближнем Востоке может заставить Банк пересмотреть свою позицию. В отчёте упомянут риск стагфляции (когда экономика почти не растёт, а цены продолжают расти) и более слабая динамика рынка труда (наём и рост зарплат). Также сказано, что канадский доллар обычно падает меньше, когда инвесторы избегают риска (переходят в более «безопасные» активы), чем другие валюты, кроме доллара США. Поддержкой служат связь с нефтью и условия торговли (соотношение экспортных и импортных цен страны). TD Securities ожидает роста USD/CAD (сколько канадских долларов дают за 1 доллар США), если конфликт продолжится. Причины — более высокие ставки и более сильный рост в США, а также общий осторожный настрой инвесторов.Что это значит для ставок и валютных решений
Те риски стагфляции, о которых Банк Канады говорил тогда, остаются главным поводом для беспокойства. Последние данные по инфляции за февраль 2026 показали устойчивые 2,9% — заметно выше цели банка, поэтому новые снижения ставки в ближайшее время выглядят маловероятными. Это усиливается тем, что последний отчёт по рабочей силе показал остановку роста занятости, а безработица поднялась до 6,3%. Для трейдеров по процентным ставкам это означает, что более вероятен рост разницы между долгими и короткими ставками (более «крутая» кривая доходности — когда долгосрочные ставки выше краткосрочных). Можно рассмотреть опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заданной цене) на фьючерсы BAX (биржевые контракты, привязанные к ожиданиям по краткосрочным ставкам в Канаде), чтобы сделать ставку на то, что Банк Канады будет держать текущую ставку 1,75% дольше, чем ждёт рынок, даже если рост экономики будет слабым. Короткий конец кривой (ближайшие сроки) выглядит «прибитым», а длинный конец (долгие сроки) остаётся чувствительным к устойчивому росту цен. Прогноз роста USDCAD в 2025 оказался точным — в основном из‑за разницы в ставках и росте, которая и сейчас на стороне США. При ставке ФРС (ключевой ставке США) 3,00% против 1,75% у Банка Канады сохраняется заметный «доход за счёт разницы ставок» (carry — выгода от владения валютой с более высокой ставкой). Стоит использовать валютные опционы, чтобы защититься от дальнейшего ослабления канадского доллара или сделать ставку на движение к 1,4000 в ближайшие месяцы. Упомянутый в прошлом году конфликт на Ближнем Востоке не усилился так, как опасались, но поддержал цены на нефть: WTI (американская марка нефти West Texas Intermediate) стабильно торгуется выше $85 за баррель. Это немного поддерживает «луни» (неофициальное название канадского доллара) против валют, кроме доллара США, поэтому ставки против CAD к евро или иене выглядят менее выгодными. Такая среда поддерживает стратегии с производными инструментами (деривативами — контрактами, цена которых зависит от базового актива), рассчитанные на относительную силу CAD в парных курсах, даже если он слабеет против доллара США.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
