TD Securities заявила, что небольшие изменения в торговых условиях между Канадой и США вряд ли изменят более общий прогноз роста Канады, если только отношения не изменятся существенно. Компания отметила, что производство составляет менее 10% канадского выпуска (то есть всего объёма произведённых товаров и услуг) и показало результаты лучше ожиданий в первый год торгового спора. Компания также сообщила, что неопределённость давит на планы по вложениям, при этом инвестиции бизнеса (деньги компаний на расширение и обновление) были слабыми ещё до торговых сбоев. Также сказано, что затянувшиеся переговоры по CUSMA и общий фон в мировой политике добавляют неопределённости для экономики (то есть усложняют прогнозы по росту и инфляции).

Цены на энергоносители поддерживают прогноз по Канаде

Компания заявила, что недавний рост цен на энергоносители частично компенсировал негативные настроения. Она добавила, что более высокие цены на энергоносители убрали большую часть ожидаемых снижений ставки, которые ранее закладывались рынком на ближайший период в Канаде (то есть участники рынка раньше ожидали, что центральный банк скоро снизит ставку). Она отметила, что глава Банка Канады Тифф Маклем подчеркнул высокую неопределённость в 2026 году и оставил варианты политики открытыми (то есть заранее не пообещал конкретные шаги по ставке). Также добавлено, что ухудшение мировой политической обстановки может сохранить текущий уровень неопределённости. Переговоры по CUSMA продолжают попадать в новости, но небольшие изменения в торговой политике вряд ли изменят общий прогноз роста. Мы считаем, что доля производства в ВВП (ВВП — общий объём экономики), которую Statistics Canada (официальная статистическая служба Канады) в последний раз оценивала в 9,8% за 4 квартал 2025 года, слишком мала, чтобы быть главным фактором. Инвестиции бизнеса уже были слабым местом до торговых споров 2025 года, поэтому эта неопределённость — не новый тормоз. Ключевой фактор для канадского доллара сейчас — недавний скачок цен на энергоносители, который компенсирует значительную часть тревоги по экономике. На фоне роста нефти WTI (WTI — эталонная марка нефти, цена которой часто используется как ориентир) выше 95 долларов за баррель в феврале 2026 года настроения заметно изменились, и рынок убрал большую часть ожиданий по снижению ставки центрального банка, которые были ранее в этом году. Это улучшение условий торговли (то есть страна получает больше дохода от экспорта относительно стоимости импорта) сильно поддерживает экономику.

Рынок ставок пересматривает путь Банка Канады

Для трейдеров по процентным ставкам это означает закрытие ставок на скорое смягчение политики Банка Канады (то есть ожидание снижения ставки). Рынок OIS (overnight index swap — «своп по дневной ставке», инструмент, через который рынок отражает ожидания по будущей ключевой ставке) сейчас оценивает вероятность снижения ставки до июля менее чем в 25% — резкий разворот по сравнению с почти 75% в начале года. Поэтому стоит рассмотреть позиционирование под «жёсткую паузу» от главы Маклема в ближайшие месяцы (то есть ставку не снижают и риторика остаётся строгой). Нервный тон Маклема и акцент на ухудшение мировой политической обстановки означают, что волатильность (то есть резкость и частота колебаний цен) останется высокой. Мы видели похожую картину в 2025 году, когда подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая волатильность, встроенная в цены) по опционам CAD/USD (опционы — контракты, дающие право купить или продать по фиксированной цене) резко росла вокруг важных публикаций данных. В такой обстановке выгодно покупать волатильность через опционы, например через «стрэддл» (стратегия: купить одновременно опцион на рост и опцион на падение с одной ценой исполнения), перед следующим отчётом CPI (CPI — индекс потребительских цен, показатель инфляции) или заседанием Банка Канады по ставке.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.