Цены на нефть остаются стабильными, немного выше $90 за баррель — это базовый сценарий TD Securities. Brent торгуется в диапазоне $90–100 за баррель с начала режима прекращения огня.
Торги показывают, что рынок принял цены около текущих уровней: выше этого диапазона движение ограничено. В записке это связывают с сохраняющейся напряжённостью.
Риски на Ближнем Востоке и фокус рынка
Неопределённость вокруг событий на Ближнем Востоке остаётся в центре внимания. Инвесторы также следят за ситуацией в Ормузском проливе — останется ли он открыт, будет ли закрыт или работа будет частично нарушена.
В отчёте говорится, что рынки всё больше склоняются к тому, что цены на энергоносители закрепятся рядом с текущими уровнями.
Мы видим, что Brent удерживается в диапазоне $90–100 за баррель, и наш базовый сценарий — что это продолжится в ближайшее время. Такая стабильность последовала за прекращением огня, начавшимся в конце февраля 2026 года, что снизило острые опасения рынка. Участники торгов, судя по всему, считают эти уровни приемлемыми, сопоставляя риски ближневосточной напряжённости с устойчивым мировым спросом.
На ближайшие недели это означает, что основной тактикой может быть продажа волатильности — то есть ставка на то, что сильных ценовых колебаний не будет. Можно рассмотреть стратегии с опционами, например «железный кондор» (комбинация из четырёх опционов, рассчитанная на прибыль при торговле в диапазоне) на июньские и июльские контракты, размещая уровни исполнения (страйки — цена, по которой можно купить или продать актив по опциону) немного за пределами ожидаемого коридора $90–100. Такая конструкция зарабатывает, если цена остаётся в диапазоне, а время до экспирации снижает стоимость опционов (временной распад).
Стратегия по волатильности и ожидания по диапазону
Эту оценку поддерживает индекс волатильности нефти CBOE (OVX) — показатель ожидаемых колебаний цен на нефть по данным рынка опционов; он стабилизировался около 38 после скачка выше 55 ранее в этом году. Кроме того, мониторинговый комитет ОПЕК+ подтвердил, что квоты на добычу (установленные лимиты производства) останутся без изменений во втором квартале. Эти факторы формируют ориентиры снизу и сверху и поддерживают текущий торговый диапазон.
Ключевой неопределённостью остаётся Ормузский пролив — из‑за этого ожидаемая волатильность (implied volatility, то есть ожидания рынка, «зашитые» в цены опционов) удерживается выше, чем могла бы быть. Однако данные морского слежения за апрель показывают, что проходы танкеров снизились лишь примерно на 5% относительно среднего уровня IV квартала 2025 года. Это говорит о том, что риск перебоев сейчас в основном «в цене» как надбавка за риск, а не как уже случившийся физический дефицит. Продажа этой надбавки может быть привлекательной, но требует постоянного контроля.
Оглядываясь на резкие колебания в 2025 году, нынешнее спокойствие выглядит хрупким. Тогда стало ясно, что геополитические новости могут быстро разрушить торговлю в диапазоне. Поэтому, даже если мы предпочитаем продавать премию (премия — цена опциона), нужно жёстко соблюдать уровни ограничения убытков (стопы) и держать часть недорогих опционов далеко вне денег (far out-of-the-money — опционы с очень малой вероятностью исполнения) в качестве страховки на случай резкого выхода цены из диапазона.
