TD Securities заявила, что более слабая публикация канадского индекса потребительских цен (CPI) подтолкнула USD/CAD вверх, при этом расхождение в процентных ставках по‑прежнему определяет динамику пары. В банке напомнили о фиксации прибыли по длинному пут‑спреду на USD/CAD в прошлую пятницу, а также указали на широкую силу доллара США как на фактор, который может ограничивать устойчивые движения вниз.
Стратеги ожидают, что пара останется в более высоком диапазоне, отмечая, что снижение USD/CAD ниже 1,40 может быть ограниченным, поскольку порог для повышения ставки ФРС ниже, чем для Банка Канады. Они добавили, что рост цен на нефть после очередного глобального шока предложения может поддержать канадский доллар в кросс‑курсах, но не против доллара США. Прогноз TD предполагает сохранение USD/CAD вблизи 1,39 во втором полугодии 2026 года.
Стратегии торговли деривативами на USD/CAD
Мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на «бычьих» стратегиях по USD/CAD — например, покупке колл‑спредов или продаже вне денег (OTM) пут‑опционов ниже 1,38. На фоне того что инфляция в Канаде недавно замедлилась до 2,1%, тогда как индекс потребительских цен в США остается устойчиво высоким на уровне 2,9%, расхождение в процентных ставках увеличивается. Этот разрыв дает Банку Канады больше пространства для смягчения политики по сравнению с ФРС, что будет структурно поддерживать доллар США.
Идеи в кросс‑курсах и историческая динамика дифференциала доходностей
Хотя глобальные шоки предложения нефти подтолкнули Brent обратно к уровню около $82 за баррель, этот энергетический импульс не поможет канадскому доллару перебить силу доллара США. Вместо этого мы предлагаем трейдерам использовать длинные позиции по CAD в кросс‑курсах — например, продавать EUR/CAD или GBP/CAD. Это позволяет выигрывать от более высоких цен на нефть, не вступая в противостояние с доминирующим преимуществом США по процентным ставкам.
Если обратиться к историческим тенденциям, то когда спред доходностей 2‑летних гособлигаций США и Канады расширяется более чем на 70 б.п., USD/CAD, как правило, оказывает сильное сопротивление попыткам снижения ниже отметки 1,40. В ближайшие недели мы ожидаем консолидации пары вблизи 1,39, что делает краткосрочные стратегии на волатильность особенно привлекательными. Построение узких опционных конструкций для торговли в диапазоне, таких как «железный кондор», позволит трейдерам извлекать прибыль из этой консолидации.
