TD Securities отмечает, что более сильные, чем ожидалось, данные по росту экономики Канады, опубликованные в последние недели, поддерживают более конструктивный взгляд на канадский доллар и могут привести к снижению USD/CAD с уровней, которые банк называет «перекупленными» после заседания FOMC. Банк занял позицию на коррекцию через 2‑месячный пут-спред 1.4050/1.39, рассчитывая заработать в случае, если пара в итоге уйдёт ниже 1.40.
Также в TD добавляют, что последнее ралли USD/CAD выглядит чрезмерно растянутым, отмечая, что ранее спот удерживался выше 1.42 главным образом в периоды повышенных широкомасштабных тарифных рисков вокруг прошлогоднего «Дня освобождения» (“Liberation Day”). В TD считают повторение такого риск-фона в этом году маловероятным, что усиливает ожидания снижения курса.
Устойчивость канадской экономики и потенциал укрепления «луни»
Мы считаем, что рынок стал слишком пессимистично оценивать перспективы роста экономики Канады, особенно с учётом улучшения канадской статистики в последние недели. Это указывает на наличие потенциала для восстановления канадского доллара к доллару США. Текущий курс, на наш взгляд, не выглядит оправданным с точки зрения фундаментальных факторов.
Последние данные подтверждают эту точку зрения: согласно свежему отчёту по ВВП Канады за апрель, показатель вырос на 0,4% м/м, превзойдя ожидания. Кроме того, отчёт по рынку труда за май показал прирост занятости на 55 тыс., а уровень безработицы снизился до устойчивых 5,6%. Такая экономическая динамика указывает на пространство для укрепления канадского доллара.
Стратегическое позиционирование и прогноз по USD/CAD
На фоне улучшения статистики мы ожидаем, что USD/CAD в итоге скорректируется ниже 1.40. Мы реализовали 2‑месячный пут-спред со страйками 1.4050 и 1.39. Эта опционная стратегия с заранее определённым риском позволяет сделать ставку на снижение валютной пары в ближайшие недели.
Ралли USD/CAD после последнего заседания Федеральной резервной системы выглядит растянутым. Спотовые котировки, как правило, не удерживались выше 1.42 надолго, если только не возникали значимые риски — например, широкомасштабные тарифные угрозы, наблюдавшиеся в середине 2025 года. Мы полагаем, что повторение такого сценария в этом году маловероятно.
