USD/CAD торговалась в узком диапазоне в понедельник: канадский доллар не смог набрать импульс даже на фоне ослабления доллара США, поскольку небольшое снижение цен на нефть оказало давление на сырьевую валюту. Пара держалась в районе 1,3950, оставаясь у двухмесячных максимумов. Нефть и «гринбек» откатились после того, как иранское агентство Fars сообщило о завершении Тегераном военных операций против Израиля после обмена ударами на выходных — первых ударов между сторонами с момента апрельского прекращения огня.
WTI торговалась около $90 за баррель после того, как ранее касалась $93,50. Фокус также смещается на монетарную политику: заседание Банка Канады состоится в среду, и рынок в целом ожидает сохранения ставки без изменений на уровне 2,25% пятое заседание подряд, поскольку регулятор сопоставляет смешанные сигналы по инфляции и рынку труда с замедлением роста после того, как Канада вошла в техническую рецессию на фоне двух подряд кварталов снижения.
В США рынки ждут публикации данных по инфляции позднее на этой неделе перед решением ФРС на следующей неделе; инфляция находится дальше от целевого уровня 2% ФРС после того, как война США с Ираном подтолкнула цены на нефть вверх. Рыночное ценообразование указывает на паузу на ближайшем заседании, при этом ожидания еще одного повышения ставки позднее в этом году укрепились.
Канадский доллар сталкивается с давлением со стороны нефти и монетарной политики
Мы видим, что пара USD/CAD торгуется в узком диапазоне вблизи 1,3800, поскольку канадский доллар не может укрепиться, несмотря на более широкое ослабление доллара США. Основным негативным фактором для «луни» остается нефть: фьючерсы на WTI пытаются удержать рост выше $85 за баррель. Похоже, что рынок полностью заложил в цены решение ОПЕК+ продлить сокращение добычи, что на данный момент ограничивает дальнейший потенциал роста.
Теперь внимание смещается к решению Банка Канады (BoC) по процентной ставке на следующей неделе — мы ожидаем сохранения ставки на уровне 3,00%. При инфляции в Канаде около 2,5% и росте ВВП в первом квартале на умеренные 1,2% у BoC мало причин для действий. Мы ожидаем нейтрального заявления, оставляющего возможность снижения ставки позднее в этом году в случае ухудшения макроданных.
Данные из США поддерживают силу доллара, создавая торговые возможности
Ситуация в США по-прежнему способствует более сильному доллару, что делает длинную позицию по USD/CAD для нас предпочтительной. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI) остаются устойчиво выше 3%, а недавний отчет по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) показал уверенный прирост более чем на 250 тыс. рабочих мест. Такое сочетание делает крайне маловероятным, что ФРС рассмотрит снижение ставки до четвертого квартала.
С учетом этой дивергенции между центральными банками мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/CAD с экспирацией через три—шесть месяцев, чтобы заработать на потенциальном постепенном движении пары вверх. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке ослабла, однако любая неожиданная эскалация может вызвать скачок цен на нефть и рост волатильности. Поэтому мы также рассматриваем недорогие put-опционы «далеко вне денег» на канадский доллар как хедж на случай внезапного ухода рынков от риска.
