USD/CAD снизилась примерно до 1,4190 в начале европейских торгов в пятницу, поскольку доллар США ослаб к канадскому доллару после того, как инфляция PCE в США охладила ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. Базовый индекс цен PCE вырос на 4,1% г/г в мае — это первое значение выше 4,0% с апреля 2023 года, тогда как месячный рост составил 0,4% против консенсуса 0,5%. Позже в ходе сессии ожидается публикация индекса потребительских настроений Мичиганского университета.
Рынки ставок отреагировали соответствующим образом: инструмент CME FedWatch указывает на вероятность повышения ставки ФРС в июле на уровне 28,9% против 34,2% ранее. В Канаде ожидается, что Банк Канады сохранит ставки без изменений до конца года, а протокол заседания подтвердил подход, предусматривающий гибкость политики в ответ на потенциальные торговые ограничения со стороны США и колебания цен на энергоносители. Отдельно Reuters сообщил, что рынки закладывают около 17 б.п. ужесточения Банка Канады к декабрю — ниже примерно 60 б.п. месяц назад, даже при сохранении целевого диапазона инфляции 1–3%.
Немедленная реакция рынка и давление на доллар США
С учетом противоречивых сигналов мы рассматриваем недавнее снижение USD/CAD к 1,4190 как краткосрочную реакцию на данные по инфляции в США. Рынок сокращает ожидания повышения ставки ФРС в июле: по данным CME FedWatch вероятность теперь ниже 30%. Это краткосрочное давление на доллар США — главная тема на сегодня, 26 июня 2026 года.
Среднесрочный прогноз по USD/CAD
Однако мы считаем, что в ближайшие недели более существенными будут встречные факторы для канадского доллара. Недавнее мирное соглашение обрушило фьючерсы на нефть WTI до $78,50 за баррель — уровня, не наблюдавшегося с начала 2025 года. Это фундаментально ухудшает условия торговли для Канады и ограничивает потенциал укрепления «луни».
Смягчение риторики Банка Канады также поддерживает сценарий более слабого CAD. Statistics Canada недавно сообщило, что ВВП сократился на 0,1% в апреле, что дает центробанку основания поставить цикл ужесточения на паузу на неопределенный срок. Это объясняет, почему трейдеры теперь ожидают лишь 17 б.п. ужесточения к декабрю — резкое снижение по сравнению с прошлым месяцем.
Это формирует расширяющуюся дивергенцию в политике: ФРС сохраняет более жесткий курс дольше, чем Банк Канады. Исторически расширение спрэда процентных ставок между США и Канадой стабильно оказывало повышательное давление на пару USD/CAD — эту закономерность мы наблюдали в течение цикла повышений 2022–2024 годов. Мы ожидаем, что эта историческая связь вновь проявится после того, как рынок переварит свежий отчет по PCE в США.
Поэтому текущее снижение USD/CAD мы рассматриваем как возможность позиционироваться на рост. Мы ориентируемся на покупку вне-денежных (out-of-the-money) колл-опционов на USD/CAD с экспирацией в конце июля или в августе. Такая стратегия позволяет заработать на потенциальном отскоке, ограничивая риск снижения, если слабость доллара США сохранится.
Мы будем внимательно следить за предстоящим отчетом Мичиганского университета по потребительским настроениям, который недавно оказался немного лучше ожиданий — 98,5, — а также за следующим обследованием рынка труда Канады (Labour Force Survey). Любые дополнительные признаки охлаждения канадской экономики усилят наш взгляд на то, что путь наименьшего сопротивления для USD/CAD лежит вверх.
