USD/CAD почти не изменился вблизи верхней границы своего торгового диапазона с начала года, поскольку канадский доллар удерживался рядом с недавними максимумами. В Scotiabank заявили, что условия склоняются как минимум к умеренному восстановлению CAD: доллар США дрейфует вниз, а аппетит к риску остаётся позитивным. Однако главным событием и источником риска банк назвал решение Банка Канады, которое ожидается завтра.
Банк оценил, что спот находится примерно на две «большие фигуры» выше справедливой стоимости, оцениваемой в 1,3758, и отметил, что недавний повторный тест верхней границы диапазона не спровоцировал «охоту за выгодой» в CAD. Также он выделил максимум конца марта на 1,3967 и подчеркнул, что для укрепления «потолка», сформировавшегося с начала года, по-прежнему нужны более убедительные признаки вершины или разворота. В то же время банк обозначил ближайшую поддержку на 1,3925, следующий уровень — 1,3870, а отметки 1,39+ охарактеризовал как предлагающие среднесрочную ценность для покупателей CAD.
Расхождение в политике и рыночные драйверы
Мы рассматриваем канадский доллар как практически неизменный, колеблющийся у верхней границы диапазона с начала года против доллара США. Условия выглядят благоприятными как минимум для небольшого отскока, поскольку глобальные настроения в отношении риска смещены в позитивную сторону. Спот торгуется заметно выше нашей оценки справедливой стоимости 1,3758, что указывает на перекупленность пары.
Банк Канады на прошлой неделе начал цикл смягчения, снизив ключевую ставку на 25 б.п. до 4,75% на фоне охлаждения инфляции. В отличие от него, ФРС США, как ожидается, сохранит ставки без изменений в течение лета — это расхождение в политике поддерживало силу доллара США. Сейчас данное расхождение, вероятно, уже в значительной степени заложено в котировки, что ограничивает дальнейший потенциал роста пары.
Согласно последнему отчёту по CPI Канады за май 2026 года, инфляция замедлилась до 2,7%, что оправдывает шаг Банка Канады. Между тем самый свежий отчёт США по занятости вне сельского хозяйства показал сильный прирост на 272 тыс. рабочих мест, давая Федрезерву основания сохранять терпение. Эта асимметрия в данных поддерживает текущий высокий курс, но также создаёт предпосылки для коррекции в случае ослабления статистики США.
Торговая стратегия и технические уровни
Мы по-прежнему считаем, что уровни выше 1,3900 предлагают хорошую среднесрочную ценность для тех, кто хочет купить канадский доллар. Для участников рынка деривативов это может означать, что продажа вне денег (out-of-the-money) колл-опционов USD/CAD со страйками выше 1,3975 выглядит жизнеспособной стратегией. Такой подход позволяет получить премию и одновременно реализовать взгляд на то, что верхняя граница диапазона удержится в ближайшие недели.
Практически точечный повторный тест годового максимума вблизи 1,3970 встретил сопротивление, а краткосрочные ценовые сигналы умеренно «медвежьи» для доллара США. Исторически схожие периоды расхождения в политике в 2017 году приводили к первоначальному «перелёту» валюты, за которым следовала значимая коррекция. Более сильные подтверждения формирования вершины всё ещё необходимы, однако текущая конфигурация начинает напоминать прошлые развороты.
Трейдерам стоит следить за пробоем ниже ближайшей поддержки 1,3925 как за первичным сигналом разворота пары вниз. Уход ниже этого уровня может открыть дорогу к снижению в сторону более значимой зоны поддержки 1,3870. Главным риском для этого сценария могло бы стать неожиданно «ястребиное» заявление ФРС на следующем заседании.
