Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон ставки на уровне 3,50%–3,75% в 18:00 GMT решением 9 голосами против 3, при этом трое членов выступили за немедленное повышение на 25 б.п., а USD/CAD снизилась примерно с 1,4100 до чуть ниже 1,4050. Ранее «Сводка обсуждений» Банка Канады, опубликованная в 17:30 GMT, не оказала влияния на пару, усилив мнение о том, что курс закладывает в цену ожидаемый разрыв в траекториях политики, а не формально объявленный. Повышение ставки Банком Канады в декабре остаётся базовым сценарием, уже учтённым в котировках с середины июля, поэтому недавняя динамика спредов была обусловлена снижением вероятности ужесточения в США, а не изменением ожиданий по Канаде.
Рыночное ценообразование теперь предполагает около 64% вероятности как минимум одного повышения к 16 сентября против примерно 80% до заседания; для октября вероятность близка к 75%, для декабря — к 85%. Вероятность как минимум двух повышений к 9 декабря снизилась примерно до 42% с 57%. Внимание переключается на майский ВВП Канады в пятницу в 12:30 GMT (ожидания: +0,2% м/м против +0,5% ранее), тогда как в четверг в США выйдут: базовый PCE (+0,2% м/м и 3,3% г/г против +0,3% и 3,4%), ВВП за II квартал (2,1%), а также заявки на пособие по безработице (200 тыс. против 187 тыс.); ключевые уровни: сопротивления 1,4100, 1,4150 и вблизи 1,4250, поддержки 1,4000 и 1,3950.
Торговая стратегия по USD/CAD со смещением в сторону шорта
Рекомендуем трейдерам на деривативном рынке придерживаться тактического «медвежьего» уклона по USD/CAD, пока пара остаётся ограниченной сверху ниже критического уровня 1,4100. Решение ФРС сохранить целевой диапазон 3,50%–3,75% ослабило позиции доллара, снизив вероятность повышения ставки в сентябре до 64%. Этот сдвиг сужает ожидаемый разрыв в политике с Банком Канады, превращая подъёмы к 1,4100 в удобные точки для открытия коротких позиций.
Исторически область 1,4000 выступала сильной психологической «осью» — аналогично тому, что наблюдалось во время макросдвигов 2020 года, когда пара неоднократно встречала значимую поддержку и сопротивление вокруг этого уровня. На фоне текущих значений около 1,4050 краткосрочные «risk reversals» смещаются в пользу путов на USD, что указывает на активную подготовку рынка опционов к проверке нижней границы. В качестве цели для фиксации прибыли предлагаем уровень 1,4000, а жёстким сигналом отмены сценария считаем дневное закрытие выше 1,4100.
Ключевые катализаторы и риски
Ближайшим катализатором для сделки станет предстоящая публикация индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США. Если базовый PCE замедлится до прогнозных 3,3% г/г, последующее снижение доходностей US Treasuries способно без труда опустить USD/CAD к нашей цели 1,4000. Мы отдаём предпочтение покупке краткосрочных пут-опционов на USD/CAD, чтобы участвовать в движении, одновременно ограничив риск «пилы» на фоне пятничных данных по ВВП Канады.
Также следует учитывать присущий этой паре самоограничивающийся механизм обратной связи. Укрепление канадского доллара снижает импортируемую инфляцию, что со временем смягчает «ястребиный» настрой Банка Канады и формирует нижнюю границу для курса. По этой причине мы ожидаем, что поддержка 1,3950 будет удерживаться достаточно жёстко; трейдерам стоит быть готовыми фиксировать прибыль быстрее, а не пытаться «высидеть» затяжной нисходящий тренд.
