USD/CAD растеряла рост предыдущей сессии и в четверг в ходе европейских торгов удерживалась вблизи 1,4190, поскольку рынки заняли выжидательную позицию в преддверии июньского отчёта по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP). В центре внимания — данные по рынку труда как индикатор динамики экономики США и ориентир для дальнейшей траектории политики ФРС. На Форуме ЕЦБ по центральным банкам в среду глава ФРС Кевин Уорш воздержался от прямых сигналов по июльскому решению, при этом вновь подчеркнул, что инфляция всё ещё слишком высока, а регулятор привержен целевому уровню 2% и институциональной независимости.
Ранее отчёт ADP Employment Change показал рост занятости в частном секторе на 98 тыс., что ниже прогноза Уолл-стрит в 113 тыс. и слабее майского увеличения на 122 тыс. Отдельно индекс деловой активности ISM в промышленности (Manufacturing PMI) снизился до 53,3 и не дотянул до консенсуса 54,0, усилив «мягкий» тон американской статистики. Потенциальное снижение пары может быть сдержано давлением на канадский доллар из‑за удешевления нефти, несмотря на устойчивые внутренние показатели. По данным Statistics Canada, в апреле ВВП вырос на 0,5% после снижения в марте, а предварительная оценка указывает на дальнейшее расширение на 0,1% м/м в мае.
Фокус на данных по рынку труда США и перспективах политики ФРС
Мы видим, что рынок «затаил дыхание» в ожидании июньского отчёта NFP, который, вероятно, будет определяющим для следующего шага ФРС. На фоне USD/CAD вблизи 1,4190 и серии слабых данных из США, включая промах ADP (98 тыс. рабочих мест), усиливаются риски для доллара в сторону снижения. Это повышает значимость завтрашней публикации NFP: консенсус-прогноз предполагает прирост около 150 тыс. рабочих мест.
С учётом менее жёсткой риторики главы ФРС Уорша, мы считаем, что слабое значение NFP — например, ниже 125 тыс. — заметно усилит ставки на снижение ставки в сентябре. Сейчас фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывают 65%-ную вероятность снижения к этому заседанию; на фоне слабого отчёта эта оценка может подняться выше 80%. Исторически столь быстрые сдвиги в ожиданиях приводили к резким распродажам доллара — аналогично падению индекса DXY на 2% после слабых релизов NFP во втором квартале 2025 года.
Позиционирование рынка и возможности на волатильности
Однако следует учитывать и давление на канадский доллар со стороны падения цен на нефть. Нефть WTI опустилась ниже $75 за баррель, до минимума за несколько недель, на фоне нормализации морского трафика через Ормузский пролив и признаков активизации дипломатических каналов с Тегераном. Слабость энергетических цен ограничивает потенциал укрепления «луни», даже несмотря на уверенный отскок канадской экономики: ВВП в апреле вырос на 0,5%.
На фоне столь значимого события мы ориентируемся скорее на всплеск волатильности, чем на конкретное направление движения. Однонедельная подразумеваемая волатильность в опционах на USD/CAD уже поднялась выше 12%, отражая широкие ожидания резкого движения. Поэтому мы рассматриваем стратегии вроде покупки «длинного стреддла» — одновременная покупка колл- и пут-опционов — чтобы заработать на значительном движении цены в любую сторону после выхода данных.
Для тех, кто более выраженно настроен на ослабление экономики США, мы видим возможность в покупке пут-опционов на USD/CAD. Это прямая ставка на то, что разочаровывающий отчёт по занятости перевесит негативное влияние низких цен на нефть на канадский доллар. В случае слабого NFP нашим первичным ориентиром по снижению будет тест уровня поддержки 1,4050.
