USD/CAD во вторник вырос на 0,27% — примерно до 1,4070 — на фоне ослабления канадского доллара: снижение цен на нефть перевесило более уверенный глобальный риск-аппетит. West Texas Intermediate подешевела на 0,46% — примерно до $91,20, что оказало давление на «луни» с учётом роли Канады как крупного производителя и экспортёра нефти; эта связь сохраняла уклон пары вверх. Отдельным фактором стало снижение геополитической напряжённости на фоне возобновившихся перспектив переговоров по Ормузскому проливу.
В геополитике Дональд Трамп заявил на Генассамблее ООН, что странам следует сохранять давление на Иран, и подчеркнул, что Тегеран никогда не получит ядерное оружие, при этом указав, что ожидает соглашения США—Иран после выборов в США. Что касается политики, Национальный банк Канады отметил, что внутренние условия говорят в пользу выжидательной позиции, и ожидает, что Банк Канады в октябре останется в стороне, поскольку импульс роста находится под угрозой, а резерв незадействованных ресурсов сохраняется. В США президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз поддержала повышение ставки на прошлой неделе и более жёсткий курс для возвращения инфляции к целевым 2% ФРС, добавив, что риски ускорения инфляции выросли на фоне несколько более сильных условий на рынке труда.
Последствия для торговых стратегий с учётом динамики доходностей и нефти
Мы считаем, что трейдерам деривативов в ближайшие недели стоит позиционироваться на дальнейший рост USD/CAD, используя длинные колл-опционы или «бычьи» колл-спрэды. Расширение дифференциала доходностей между США и Канадой, обусловленное недавним повышением ставки ФРС и выжидающей позицией Банка Канады, заметно играет в пользу доллара США. Исторически, когда спред доходностей двухлетних облигаций США и Канады расширяется всего на 10 б.п., пара USD/CAD обычно прибавляет порядка 0,6%–0,8% на фоне перетока капитала в активы с более высокой доходностью в США.
На фоне снижения WTI до $91,20 мы видим, что ослабление поддержки со стороны энергетического сектора дополнительно усиливает уязвимость канадского доллара. Поскольку сырая нефть составляет примерно 10% общего экспортного корзины Канады, устойчивое падение цен на энергоносители напрямую ухудшает условия торговли страны. Трейдеры деривативов могут воспользоваться этой слабостью, покупая краткосрочные пут-опционы на фьючерсы на CAD для хеджирования риска дальнейшего ослабления «луни».
Опционные стратегии и ключевые уровни для USD/CAD
Поскольку USD/CAD торгуется вблизи ключевого уровня 1,4070, мы рекомендуем ориентироваться на колл-опционы со страйками в диапазоне 1,4150–1,4200 с экспирацией в конце октября. Такая стратегия позволяет заработать на импульсе пробоя, одновременно ограничивая риски снижения, если геополитическая премия в нефти внезапно вернётся. Однако необходимо внимательно следить за любыми резкими дипломатическими сдвигами вокруг Ирана: скачок нефти обратно к $95 может быстро развернуть эти потери CAD.
