США ввели в субботу 50%-ные тарифы на некоторые канадские товары после того, как двусторонние торговые переговоры сорвались в пятницу. Канада заявила, что ответит ответными тарифами начиная с 8 сентября, сообщает CNBC, после того как сторонам не удалось финализировать торговое соглашение.
На рынках пара USD/CAD на момент написания прибавляла 0,22%, до 1,3787. Отдельно, в 2024 году на Мексику, Китай и Канаду пришлось 42% совокупного импорта США; при этом Мексика поставила товаров на $466,6 млрд, свидетельствуют данные Бюро переписи населения США, — в период, когда Дональд Трамп заявлял о намерении использовать тарифы как экономический инструмент, направляя поступления на снижение подоходных налогов для физических лиц.
Торговая напряжённость США—Канада и валютная волатильность
На фоне внезапного введения США 50%-ных тарифов на канадские товары и обещанной Канадой ответной меры 8 сентября мы ожидаем повышенной волатильности канадского доллара в ближайшие недели. Учитывая, что USD/CAD уже поднялась до 1,3787, трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на USD/CAD, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим движением вверх. Исторически торговые споры между этими партнёрами заметно ослабляют канадский доллар, поскольку опасения за экспорт ухудшают ожидания по экономике страны.
С учётом жёсткого дедлайна 8 сентября для ответных мер Канады подразумеваемая волатильность по опционам на USD/CAD, вероятно, резко вырастет. Мы рекомендуем стратегии long straddle или strangle, позволяющие заработать на сильных двунаправленных колебаниях цены без необходимости угадывать точное направление следующего политического шага. В ходе аналогичных тарифных споров в прошлом одномесячная подразумеваемая волатильность USD/CAD подскакивала выше 8% — похожий сценарий, вероятно, повторится на фоне тупика в переговорах.
Влияние на энергорынок, акции и стратегии с деривативами
Трейдерам энергетических деривативов также следует готовиться к последствиям: Канада поставляет в США более 4 млн баррелей нефти в сутки, что составляет около 60% американского импорта сырой нефти. Любые сбои или ответные пошлины на энергетические товары могут существенно повлиять на фьючерсы на Western Canadian Select (WCS) и увеличить дисконт WCS к West Texas Intermediate (WTI). Мы предлагаем занять позицию на расширение спрэда WCS—WTI через календарные спрэды или через шорт по фьючерсам WCS против лонга в контрактах WTI.
Для трейдеров акционных опционов фокус следует сместить на хеджирование промышленных и автомобильных секторов, которые в значительной степени зависят от интегрированных цепочек поставок США—Канада. Покупка защитных пут-опционов на ключевые компании трансграничного производства и транспорта может защитить портфели от внезапных сбоев поставок в ближайшие две недели. Подразумеваемые корреляции в индексных опционах также растут, что делает точечные отраслевые хеджи более эффективными по стоимости, чем широкие рыночные стратегии.
