USD/CAD продолжил постепенно расти, тогда как канадский доллар ослабевал почти линейно с начала мая на фоне расширения спреда доходностей США–Канада, который и определяет движение. В последний раз пара достигала пика на 1,3550 1 мая, и с тех пор CAD терял позиции в 80% торговых дней, хотя его нередко называли одной из более устойчивых основных валют на фоне общего укрепления USD.
Ближайшие технические условия характеризовались как нейтрально-бычьи. Прорыв выше верхней зоны 1,41 рассматривается как открывающий путь к 1,43–1,45, однако индикаторы импульса перегреты: дневной RSI составляет 88,4 — уровень, не наблюдавшийся как минимум 20 лет. Этот экстремальный сигнал перекупленности означает, что коррекция, когда она начнётся, может оказаться значительной.
Спреды доходностей и технические драйверы
Плавный подъём USD/CAD продолжается: с начала мая пара демонстрирует почти прямолинейный рост. Ключевым драйвером остаётся расширяющийся разрыв между процентными ставками США и Канады, отражающий расхождение ожиданий по траектории политики центробанков. Свежие данные подтверждают, что доходность 2-летних казначейских облигаций США превышает доходность канадских аналогов на 0,85 п.п., что способствует перетоку капитала в доллар США.
С учётом явно восходящего тренда мы считаем, что покупка колл-опционов на USD/CAD — простой способ участвовать в дальнейшем росте. Проход зоны 1,41 открывает возможности для движения в диапазон 1,43–1,45 в ближайшие недели. Использование опционов позволяет заранее определить риск, что критически важно на столь «растянутом» рынке.
Риски перекупленности и стратегическое позиционирование
Однако следует сохранять осторожность: ралли крайне перекуплено, дневной индекс относительной силы (RSI) достиг 88,4 — уровня, не фиксировавшегося как минимум 20 лет. Это указывает на очень высокий потенциал резкой и существенной коррекции. Поэтому мы также рассматриваем покупку пут-опционов для хеджирования существующих длинных позиций или для ставки на внезапный разворот.
Более сбалансированная стратегия может предполагать использование бычьих колл-спредов, что снижает первоначальные затраты на позиционирование под дальнейший рост. Такой подход позволяет нацелиться на движение к 1,43, признавая при этом, что ралли может приближаться к пику. Похожее значение RSI наблюдалось в начале 2016 года, после чего в последующие месяцы последовала заметная коррекция.
В конечном счёте мы будем отслеживать любые изменения спреда доходностей США–Канада, поскольку он является фундаментом текущего тренда. Любые сигналы от Банка Канады о меньшей вероятности снижения ставок или от ФРС о смягчении курса политики могут запустить коррекцию. Рынок закладывает расхождение траекторий, которое на текущих уровнях выглядит чрезмерным.
