USD/CAD торгуется чуть выше 200-дневной скользящей средней вблизи 1,3840: внимание участников рынка приковано к данным по росту экономики Канады, которые выйдут в 13:30 по Лондону (08:30 по Нью-Йорку). Ожидается, что экономика Канады во II квартале вернётся к росту на фоне внутреннего спроса и экспорта. Реальный ВВП, по прогнозам, увеличится темпом 3,4% SAAR после -0,1% в I квартале, превысив оценку Банка Канады в 2,5%; предварительная оценка Statistics Canada по ВВП за июль также должна дать ранний сигнал по динамике III квартала.
Перспективы осложняются обострением торговой войны США и Канады, что может поставить под вопрос устойчивость любого восстановления. Базовая инфляция держится около 2%, что оставляет Банку Канады пространство для паузы. Рынки закладывают 75 б.п. повышения ставки Банка Канады в ближайшие 12 месяцев — такой настрой указывает на потенциальную переоценку ожиданий и более крепкий USD/CAD в районе 1,4000.
—
Торговые стратегии на волатильности и потенциале пробоя
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов занимать позиции с расчётом на пробой USD/CAD, поскольку пара удерживается чуть выше ключевой 200-дневной скользящей средней на 1,3840. Хотя ВВП Канады во II квартале, как ожидается, резко ускорится до 3,4% SAAR, предстоящая публикация данных, вероятно, спровоцирует высокую волатильность на рынке опционов. Мы предлагаем рассмотреть покупку колл-опционов на USD/CAD, чтобы воспользоваться потенциальным движением вверх к 1,4000 на фоне нарастающих обще рыночных рисков.
—
Риски торговой войны, ожидания по ставке и позиционирование
Несмотря на то что прогнозируемый рост выглядит существенным разворотом после сокращения на -0,1% в I квартале, ухудшение торгового спора между США и Канадой грозит затормозить эту динамику. Двусторонняя торговля между странами недавно превысила $900 млрд, поэтому любые новые тарифы могут серьёзно ударить по канадскому экспортному сектору и оказать давление на валюту. С учётом этих торговых рисков мы считаваем текущую рыночную закладку в 75 б.п. повышения ставки Банка Канады в течение следующего года крайне нереалистичной.
Поскольку базовая инфляция в Канаде сейчас закреплена вблизи целевого уровня 2%, у центробанка есть достаточный запас времени и пространства, чтобы сохранять ставку неизменной и поддерживать внутреннюю экономику. Мы ожидаем более «голубиной» переоценки в ближайшие недели, которая должна снять премию с канадского доллара. Трейдеры могут воспользоваться этим, открывая короткие позиции во фьючерсах на «луни» или используя процентные свопы, чтобы выиграть от снижения ожиданий по доходностям в Канаде.
