USD/CAD оставался под давлением третью сессию подряд во вторник, торгуясь в районе 1,3930 и удерживаясь у двухмесячного минимума, хотя движение не получило нового импульса, поскольку доллар США сохранял устойчивость в преддверии публикации в среду индекса потребительских цен (CPI) в США. Внимание трейдеров по-прежнему сосредоточено на перспективах ставки Федеральной резервной системы (ФРС): инструмент CME FedWatch указывает на 50%-ную вероятность повышения на заседании в сентябре. Внутренний календарь Канады на этой неделе беден, что делает пару более чувствительной к динамике сырьевых рынков и более широкому позиционированию на рынках в преддверии данных по инфляции в Канаде, которые выйдут на следующей неделе.
Нефтяные рынки были волатильны: фокус сместился на Ормузский пролив и предлагаемую договорённость с участием Ирана и Омана, при этом МИД Катара заявил, что переговоры вышли на продвинутую стадию. West Texas Intermediate (WTI) торговалась около $81,50 после внутридневного максимума $83,57 и прибавила более 5% за неделю — это ключевой фактор для канадского доллара, учитывая роль Канады как крупного экспортёра нефти. TD Securities ожидает, что Банк Канады удержит ставку на уровне 2,25% до 2026 года, после чего вернётся к 2,75% в следующем году; также в прогноз заложены повышения на 25 б.п. в январе и марте 2027 года. Кроме того, в TD Securities отметили, что нефть «во многом нормализовалась» после подъёма выше $100 за баррель, а общий CPI, по их оценке, будет находиться ближе к верхней границе целевого диапазона 1–3%.
Позиционирование под волатильность перед CPI США
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности в преддверии завтрашней публикации CPI в США. Исторически отклонение базового CPI США всего на 0,1% от консенсуса вызывает среднее мгновенное движение в паре USD/CAD на 40 пунктов. Использование краткосрочных опционных стратегий straddle или strangle позволит нам извлечь выгоду из резких, внезапных пробоев вне зависимости от итогового значения инфляции.
На фоне волатильности WTI у отметки $81,50 любой прогресс в геополитических переговорах Иран–Оман может быстро опустить цены на нефть обратно в район $75. Поскольку канадский доллар высокочувствителен к экспортной выручке от энергоносителей, потенциальное снижение нефти представляет существенный риск для валюты. Мы предлагаем покупать колл-опционы USD/CAD со страйком «у денег» (near-the-money), чтобы защитить портфели от внезапного разворота на нефтяном рынке.
Дивергенция процентных ставок и торговые стратегии
Также следует учитывать прогноз по ставкам: ожидается, что Банк Канады сохранит ставку на уровне 2,25% на оставшуюся часть 2026 года. Это выглядит весьма консервативно по сравнению с ФРС США, где рынки сейчас закладывают 50%-ную вероятность повышения ставки в сентябре. Чтобы воспользоваться расширяющимся разрывом в доходностях, нам следует отдавать предпочтение календарным «бычьим» спредам (calendar bull spreads) с удлинённой структурой по USD/CAD.
