USD/CHF в среду вырос примерно на 0,5%, возобновив восходящее движение после отката от годового максимума 0,8263, достигнутого 16 сентября, который опускал пару ниже 0,8200. Позднее котировки отыграли снижение, и на момент написания пара торговалась на уровне 0,8244. Движение происходит на фоне того, что рынки закладывают в цены дальнейшее повышение ставок ФРС, что поддерживает доллар США.
Техническая картина указывает на возобновление бычьего импульса: индекс относительной силы (RSI) укрепляется, а ценовая структура по‑прежнему характеризуется более высокими максимумами и более высокими минимумами. Пробой пика с начала года сместит фокус к 0,8300; в случае прохождения этого уровня пара может нацелиться на максимум 29 мая 2025 года 0,8347 с последующим движением к 0,8400, а затем — к 0,8476 от 12 мая 2025 года. Снизу откат к 0,8200 может открыть дорогу к 0,8183 (минимум вторника); дальнейшая поддержка просматривается на 0,8150 и 0,8100.
Деривативные стратегии для бычьего пробоя
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует позиционироваться на устойчивый восходящий пробой USD/CHF, используя колл-опционы или «бычьи» колл-спреды (bull call spreads). Недавний подъём пары к 0,8244 показывает, что покупатели уверенно контролируют ситуацию после успешной защиты уровня 0,8200. С учётом того, что индекс относительной силы (RSI) сигнализирует о сильном бычьем импульсе, выбор страйка 0,8300 с экспирацией в середине октября выглядит наиболее предпочтительным.
Дифференциал процентных ставок и управление рисками
Наш «бычий» взгляд подкреплён расширением дифференциала процентных ставок — особенно на фоне того, что инфляция в Швейцарии удерживается на низком уровне 1,1%, а Швейцарский национальный банк сохраняет ключевую ставку на низких значениях, чтобы сдерживать укрепление валюты. Исторически, когда разрыв ставок между ФРС и ШНБ превышает 350 б.п., USD/CHF в среднем прибавлял 4,2% в течение шести недель. Такая фундаментальная дивергенция даёт веские основания ожидать опережающей динамики доллара относительно франка в ближайшей перспективе.
В части управления рисками мы предлагаем использовать близкие стоп-лоссы по спотовым позициям либо покупать защитные пут-опционы чуть ниже уровня поддержки 0,8180. Пробой ниже этой отметки может поставить под сомнение «бычью» структуру и увлечь пару к ключевым психологическим поддержкам 0,8150 и 0,8100. В то же время, если импульс позволит пройти годовой максимум 0,8263, следует быть готовыми к ускоренному движению в сторону целей 0,8347 и 0,8400.
