USD/CHF продолжила рост в среду, торгуясь вблизи 0,7900 и прибавляя третью сессию подряд на фоне напряжённости на Ближнем Востоке и более сильных данных по рынку труда США, поддержавших доллар. По данным ADP, занятость в частном секторе в мае выросла на 122 тыс. после 105 тыс. в апреле — выше консенсуса 117 тыс. и максимальный показатель с марта 2025 года. Индекс доллара США (DXY) находился около 99,47, прибавляя 0,25% за сессию и оставаясь у верхней границы недавнего диапазона. Данные JOLTS, опубликованные во вторник, также оказались сильнее ожиданий, показав максимальный уровень вакансий с мая 2024 года.
Сигналы по деловой активности США были смешанными: финальный индекс S&P Global Services PMI в мае снизился до 50,7 с 50,9 и оказался ниже ожиданий 51, тогда как ISM Services PMI вырос до 54,5 с 53,6, превысив прогноз 53,8. Теперь внимание смещается к пятничным данным по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls): экономисты ожидают 85 тыс. новых рабочих мест в мае после 115 тыс. в апреле. Отчёт способен повлиять на ожидания относительно Федеральной резервной системы (ФРС), учитывая сохраняющиеся риски ускорения инфляции, связанной с ценами на нефть. В Швейцарии майская инфляция (CPI), публикуемая в четверг, ожидается на уровне 0,8% г/г против 0,6% в апреле; при этом ШНБ вновь подтвердил готовность вмешиваться на валютном рынке. Геополитика остаётся в фокусе: США и Иран обсуждают прекращение войны.
Укрепление доллара США и импульс на рынке труда
Мы видим, что пара USD/CHF продолжает рост, закрепившись выше отметки 0,7900. Ключевой драйвер — укрепление доллара США, который получает поддержку от устойчивых показателей рынка труда и общего спроса на защитные активы на фоне ближневосточной напряжённости. Это формирует отчётливый восходящий импульс пары, за которым стоит внимательно следить.
Ближайший фокус — отчёт по Nonfarm Payrolls (NFP), который выйдет в эту пятницу, 5 июня. Более сильный, чем ожидалось, отчёт ADP (122 тыс. рабочих мест в мае) указывает на вероятность позитивного сюрприза относительно прогноза по NFP в 85 тыс. Сильные данные, вероятно, усилят «ястребиный» настрой ФРС.
Текущее рыночное ценообразование отражает этот «ястребиный» уклон. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на ближайшем заседании 17 июня упала до 12%. Это заметное снижение с более чем 40% месяц назад и признак того, что трейдеры ожидают сохранения ставок на повышенном уровне дольше.
Дивергенция политики ШНБ и стратегический взгляд на USD/CHF
С другой стороны, Швейцарский национальный банк (ШНБ) посылает чёткие сигналы, что не намерен мириться с сильным франком. При ожидаемой инфляции в Швейцарии всего 0,8% — значительно ниже целевого уровня 2% — у ШНБ остаётся достаточно пространства для валютных интервенций. Комментарии председателя Шлегеля на прошлой неделе подтверждают, что «голубиный» уклон сохраняется.
Эта дивергенция в монетарной политике центробанков позволяет рассматривать покупку колл-опционов на USD/CHF как взвешенную стратегию на ближайшие недели. Такой подход даёт возможность заработать на потенциальном восходящем всплеске после публикации NFP, одновременно ограничивая возможные потери, если данные неожиданно разочаруют. Очевидные различия в политике центробанков создают сильное фундаментальное основание для продолжения роста пары.
С учётом исторических данных текущий уровень 0,7900 по USD/CHF существенно ниже пятилетнего среднего значения около 0,9150. Это указывает на значительный потенциал роста до встречи с ключевыми долгосрочными уровнями сопротивления. Мы рассматриваем текущие уровни как привлекательную точку входа для более долгосрочной «бычьей» позиции.
