USD/CHF в понедельник немного вырос после более слабых данных по инфляции в Швейцарии и умеренного восстановления доллара США, что оказало давление на франк. Пара торговалась вблизи 0,8109, прибавляя 0,38% за сессию, на фоне сохранения сдержанной динамики швейцарского CPI в июле: общая инфляция составила 0,4% г/г против 0,5% в июне, тогда как базовый CPI четвертый месяц подряд удержался на уровне 0,3%. При ставке 0,00% текущий фон указывает на ограниченное краткосрочное давление на Швейцарский национальный банк в части ужесточения политики, при этом франк остается самой слабой валютой G10 с начала текущего квартала.
В США доллар стабилизировался после распродажи на прошлой неделе, связанной с согласованной интервенцией Вашингтона и Токио, направленной на сдерживание ослабления иены; поддержку также оказали более сильные данные ISM Manufacturing PMI. Индекс доллара (DXY) торговался в районе 99,96 после отскока от 99,42 — минимума с 15 июня. С технической точки зрения USD/CHF повторно тестирует 21-дневную SMA около 0,8110 и остается выше 50-дневной SMA на 0,8038 и 100-дневной SMA на 0,7955; RSI (14) находится около 52,5, а MACD остается в отрицательной зоне. Сопротивление отмечается на 0,8200, уровни поддержки включают 0,8110, 0,8038, 0,8000 и 0,7955.
Дивергенция монетарной политики создает возможность для торговли деривативами
Мы видим привлекательную конфигурацию для трейдеров деривативами по USD/CHF на ближайшие недели на фоне выраженной дивергенции монетарной политики США и Швейцарии. При снижении общей инфляции в Швейцарии до 0,4% в июле у Швейцарского национального банка мало стимулов повышать ставки с околонулевых уровней. Между тем более сильный, чем ожидалось, индекс ISM Manufacturing PMI и стабилизация индекса доллара США вблизи 99,96 указывают на формирование устойчивого «дна» по гринбеку.
Опционные стратегии и ключевые технические уровни
С учетом этого фона мы рекомендуем трейдерам деривативами позиционироваться на постепенное движение USD/CHF вверх. Продажа вне денег put-опционов со страйками ниже ключевой поддержки 0,8000 позволяет получать стабильную премию, одновременно используя слабость швейцарского франка как худшей валюты G10 в этом квартале. В качестве альтернативы открытие «бычьих» спредов колл (bull call spreads) с целью на уровне сопротивления 0,8200 дает ограниченный по риску способ участия в устойчивом восходящем импульсе.
Необходимо внимательно отслеживать 21-дневную простую скользящую среднюю (SMA) вблизи 0,8110, поскольку уверенное дневное закрытие выше этого уровня, вероятно, спровоцирует более быстрый рост в направлении 0,8200. Историческая динамика показывает: когда индекс доллара США удерживается выше ключевой зоны поддержки 99,00, пары с «долларовой» доминантой, как правило, формируют надежные базы для многонедельных ралли. Если USD/CHF опустится ниже 50-дневной скользящей средней на 0,8038, следует скорректировать позиции и ужесточить параметры риска, чтобы защититься от более глубокой коррекции.
