USD/CHF в понедельник вырос примерно на 0,30% и торговался вблизи 0,7981 после подъёма выше 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на 0,7903 и подтверждения фигуры «перевёрнутая голова и плечи». Индекс относительной силы (RSI) поднялся выше 60, указывая на позитивный импульс, но ещё не входя в зону перекупленности. Следующее ближайшее испытание — отметка 0,8000.
Пробой выше 0,8000 выведет в фокус сопротивление на максимуме 15 января 0,8040, затем — цель по фигуре в районе 0,8045–0,8050 и далее — дневной максимум 25 ноября на 0,8102. Если цена снова опустится ниже 200-дневной SMA, пара может сместиться в сторону 0,7800. В более широком контексте динамика CHF определяется общим аппетитом к риску, состоянием швейцарской экономики и политикой Швейцарского национального банка, который нацелен на годовую инфляцию ниже 2% и проводит заседания четыре раза в год; франк также был привязан к евро в 2011–2015 годах, а отмена привязки привела к росту более чем на 20%. Отдельно, некоторые модели оценивают корреляцию EUR–CHF выше 90%.
Техническая картина и расхождение в политике
Мы видим, что USD/CHF подтверждает фигуру «перевёрнутая голова и плечи», что является для нас бычьим сигналом. Теперь, когда цена уверенно закрепилась выше 200-дневной скользящей средней, наш ближайший фокус — тест уровня 0,8000. Эта техническая сила указывает на то, что в краткосрочной перспективе путь наименьшего сопротивления направлен вверх.
Движение поддерживается недавними сильными данными по экономике США, прежде всего майским отчётом по занятости, который показал прирост более 250 000 рабочих мест и превзошёл ожидания. Это отодвинуло ожидания по возможным снижением ставки ФРС, удерживая доллар США в поддержке по отношению к другим валютам. По состоянию на начало июня 2026 года фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывают менее 20% вероятности снижения ставки до сентября — существенный сдвиг по сравнению с месяцем ранее.
С другой стороны, Швейцарский национальный банк (SNB) продолжает сигнализировать о более «голубиной» позиции: инфляция в Швейцарии в мае оставалась на уровне всего 1,4% г/г. Это расхождение политики — между жёсткой ФРС и потенциально смягчающимся SNB — является фундаментальным фактором, за которым мы внимательно следим. Исторически такие различия в политике центробанков приводили к устойчивым трендам в валютных парах, как это наблюдалось в цикле расхождения 2022–2023 годов.
Торговые выводы и ключевые риски
Мы считаем, что участникам рынка деривативов стоит рассмотреть покупку опционов call на USD/CHF, чтобы воспользоваться ожидаемым движением вверх. В частности, call-опционы со страйком около 0,8000 или 0,8050 и экспирацией в июле или августе дают способ заработать на продолжении ралли при заранее ограниченном риске. Эта стратегия позволяет участвовать в росте, одновременно ограничивая потенциальные потери, если техническая фигура не отработает.
Крайне важно отслеживать глобальные настроения в отношении риска, поскольку любая внезапная турбулентность на рынках может увеличить спрос на защитный швейцарский франк. Мы также следим за публикацией данных по безработице в Швейцарии на следующей неделе: любые неожиданно сильные показатели могут временно замедлить ослабление франка. Убедительный возврат ниже уровня 0,7900, на наш взгляд, отменит этот бычий сценарий.
