USD/CHF вырос в понедельник на фоне снижения ожиданий скорого соглашения между США и Ираном, что поддержало доллар США и оказало давление на швейцарский франк — даже несмотря на то, что Швейцария сообщила о более сильных данных по выпуску. Пара торговалась вблизи 0,7878, прибавляя около 0,88%. Иранское агентство Tasnim сообщило, что Тегеран приостановил обмен сообщениями с Вашингтоном на фоне расширения Израилем военных операций против «Хезболлы» на юге Ливана, тогда как США и Иран в выходные обменялись новыми атаками. Доллар восстановился после слабости прошлой недели, последовавшей за сообщениями о предварительном 60-дневном меморандуме о взаимопонимании (MOU).
Индекс доллара США (DXY) торговался около 99,33 после отскока от двухнедельного минимума пятницы в районе 98,75. Нефть укрепилась: West Texas Intermediate (WTI) выросла более чем на 5%, усилив инфляционные опасения и подтолкнув доходности казначейских облигаций США на ожиданиях, что Федеральной резервной системе (ФРС) может потребоваться повысить ставки. В то же время ожидается, что Швейцарский национальный банк (SNB) сохранит политику без изменений при инфляции в пределах целевого диапазона 0–2%; швейцарский CPI, который выйдет в четверг, прогнозируется на уровне 0,8% в мае против 0,6% в апреле. Американские производственные опросы улучшились: индекс PMI в промышленности S&P Global поднялся до 55,1 с 54,5, а показатель ISM вырос до 54 — максимума с мая 2022 года. ВВП Швейцарии увеличился на 0,7% кв/кв в I квартале против прогноза 0,5% после 0,2% ранее, а индекс SVME PMI вырос до 57,3 с 54,5.
Геополитические риски и расхождение политик играют в пользу доллара
С учётом возобновившейся геополитической напряжённости и роста цен на нефть мы рассматриваем доллар США как одного из ключевых бенефициаров в ближайшие недели. Срыв коммуникаций между Вашингтоном и Тегераном, а также недавний рывок нефти WTI выше $90 за баррель усиливают склонность рынка к уходу от риска, что поддерживает доллар. Такая среда создаёт очевидное встречное давление для валют вроде швейцарского франка.
Сила доллара дополнительно подкрепляется увеличивающимся расхождением в монетарной политике между Федеральной резервной системой и Швейцарским национальным банком. Последние данные по инфляции в США за май 2026 года показали устойчивый рост на 3,5% в годовом выражении, удерживая ФРС на «ястребином» курсе, тогда как инфляция в Швейцарии остаётся сдержанной на уровне 1,4%, что побудило SNB ранее в этом году снизить ключевую ставку до 1,50%. Этот разрыв делает владение долларами США более привлекательным, чем швейцарским франком.
Фундаментальные факторы и позиционирование на рынке
Макроданные усиливают эту картину двух разных темпов экономического роста. Последний индекс ISM Manufacturing PMI в США составил уверенные 50,5, указывая на продолжающееся расширение и устойчивость экономики. В то же время наиболее свежий индекс Procure.ch Manufacturing PMI для Швейцарии составил 46,4, оставаясь в зоне сокращения, что говорит о сложностях для экспортно-ориентированной экономики.
Для трейдеров на рынке деривативов, на наш взгляд, такая ситуация делает привлекательными длинные позиции по USD/CHF. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/CHF, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого движения вверх при одновременном контроле риска снижения. Текущая конъюнктура предполагает, что пара может продолжить рост от текущих уровней около 0,9250, особенно поскольку фундаментальные драйверы в поддержку доллара не демонстрируют признаков ослабления.
