USD/CHF продолжила рост вторую сессию подряд, торгуясь вблизи 0,8110 в ходе азиатской сессии во вторник, поскольку доллар США получил поддержку со стороны спроса на защитные активы на фоне продолжающихся боевых действий между США и Ираном. Эскалация подтолкнула цены на нефть вверх, усилив обновлённые опасения по поводу инфляции и повысив внимание к перспективам процентных ставок.
Согласно CME FedWatch Tool, рынки закладывают 64,2% вероятность повышения ставки ФРС в сентябре против 57,8% днем ранее, при этом чиновники соблюдают традиционный «период тишины» в преддверии заседания FOMC на следующей неделе, на котором ставка по федеральным фондам, как широко ожидается, будет оставлена без изменений. Удары США по Ирану продолжались десятый день подряд, параллельно с ответными ударами Тегерана по соседним странам. Со швейцарской стороны протоколы SNB сохранили стабильный среднесрочный взгляд на инфляцию, но указали на возросшую осторожность, поскольку геополитическая напряжённость повышает краткосрочные инфляционные риски; SNB вновь подтвердил готовность вмешиваться на валютном рынке, чтобы ограничивать чрезмерное укрепление франка и поддерживать ценовую стабильность. Позднее ожидается публикация данных по торговому балансу за июнь.
Геополитическая напряжённость и импульс USD/CHF
На фоне нарастающего конфликта между США и Ираном мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов позиционироваться на сохранение повышательного давления в паре USD/CHF. Рост геополитических рисков уже подтолкнул мировые цены на нефть вверх: Brent тестирует диапазон $85–$90, что исторически связано с резкими всплесками инфляции в США. Мы рекомендуем использовать колл-опционы на USD/CHF, чтобы воспользоваться этим импульсом, одновременно ограничив риск снижения в случае внезапных разворотов рынка.
Поскольку CME FedWatch Tool указывает на рост ожиданий повышения ставки в сентябре до 64,2%, фьючерсы на краткосрочные процентные ставки закладывают гораздо более жёсткую денежно-кредитную политику, чем ожидалось ранее. Исторически в периоды усиления напряжённости на Ближнем Востоке индекс доллара США (DXY) в среднем прибавляет 2–3% на горизонте нескольких недель, по мере того как глобальный капитал ищет «тихую гавань». Следует рассмотреть покупку колл-опционов на доллар США с экспирацией после предстоящего сентябрьского заседания FOMC, чтобы воспользоваться этим более «ястребиным» сдвигом.
Политика SNB и динамика швейцарского франка
Одновременно необходимо внимательно следить за Национальным банком Швейцарии (SNB), который имеет историю агрессивных валютных интервенций, направленных на то, чтобы франк не становился слишком сильным. В рамках прошлых интервенций, например в начале 2024 года, SNB успешно ограничивал укрепление CHF, защищая экспортно-ориентированную экономику Швейцарии. С учётом сегодняшней публикации данных по торговому балансу за июнь, который обычно отражает профицит порядка 3–4 млрд CHF, любые признаки ослабления экспорта с высокой вероятностью спровоцируют действия SNB, что делает короткие позиции по CHF особенно привлекательными.
