USD/CHF растёт вторую сессию подряд, торгуясь вблизи 0,7970 в ходе азиатских торгов в понедельник: доллар удерживается крепко на фоне возобновившегося спроса на защитные активы после того, как Израиль сообщил о перехвате ракеты, запущенной из Йемена в направлении израильской территории. Сообщалось о срабатывании сирен воздушной тревоги в Тель-Авиве на фоне возвращения в повестку конфликтной динамики с участием поддерживаемых Ираном хуситов. Отдельно сообщалось, что Армия обороны Израиля нанесла удары по военным целям в Иране после иранского ракетного залпа по северу Израиля — несмотря на критику со стороны президента США Дональда Трампа в адрес более ранних ударов по Бейруту и его призывы к дипломатии между премьер-министром Нетаньяху и Тегераном. Иран выпустил несколько серий ракет и предупредил о недопустимости дальнейших действий в Ливане; Израиль заявил, что все входящие ракеты были перехвачены, пострадавших нет, однако эскалация встревожила энергетические рынки.
Поддержку «гринбэку» также оказали более сильные данные по рынку труда США, сохраняющие актуальность ожиданий повышения ставок ФРС. Число занятых вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) в мае выросло на 172 тыс., при этом показатель за предыдущий месяц был пересмотрен до 179 тыс. со 115 тыс., а уровень безработицы удержался на отметке 4,3%. Швейцарский франк ослаб после того, как инфляция за май составила 0,6% против прогноза 0,8%, что снизило ожидания ужесточения политики Швейцарского национального банка; рынок теперь закладывает сохранение ключевой ставки на уровне 0% до 2026 года. Кроме того, CHF остаётся тесно связан с еврозоной: по некоторым моделям корреляция EUR/CHF превышает 90%, а завершение привязки EUR в 2011–2015 годах сопровождалось движением более чем на 20%.
Safe-Haven Flows And Monetary Policy Divergence
На фоне возобновления конфликта на Ближнем Востоке мы наблюдаем классический «бегство в качество», что укрепляет доллар США. В сочетании с устойчивым рынком труда в США это формирует мощный попутный фактор для гринбэка. Мы считаем, что пара USD/CHF готова к дальнейшему росту по мере развития этих факторов в ближайшие недели.
Дивергенция монетарной политики США и Швейцарии становится всё более выраженной. На фоне устойчивых данных по Nonfarm Payrolls и низкой безработицы на уровне 4,3% рыночное ценообразование теперь указывает на 65%-ную вероятность повышения ставки ФРС к концу года. Это резко контрастирует с ситуацией в Швейцарии и формирует для нас чёткий торговый сигнал.
Со своей стороны, швейцарский франк слабеет из‑за разочаровывающих данных по инфляции. Майское значение инфляции 0,6% укрепляет наш взгляд на то, что ШНБ сохранит ключевую ставку на уровне 0% в обозримой перспективе. Этот разрыв между «ястребиной» ФРС и «голубиным» ШНБ является ключевым драйвером силы USD/CHF.
Market Volatility, Derivatives, And Energy Impact
Для трейдеров, работающих с деривативами, такая среда указывает на рост волатильности, что, по нашему мнению, отражается в скачке индекса VIX с 14 до уровня выше 22 в последние дни. Стоит рассмотреть покупку колл-опционов на USD/CHF, чтобы воспользоваться ожидаемым восходящим трендом, одновременно ограничив риск снижения. С учётом роста опционных премий более экономичной альтернативой могут быть «бычьи» вертикальные спрэды (bull call spreads).
Рост геополитической напряжённости также вызвал ожидаемый скачок на энергетических рынках: Brent на фоне сообщений об обмене ракетными ударами поднималась выше $95 за баррель. Это усиливает глобальные инфляционные риски и подчёркивает роль доллара как основной мировой резервной валюты. Текущая ситуация поддерживает длинные позиции по доллару против валют стран с «голубиными» центробанками, таких как швейцарский франк.
