Позиция SNB и фон по инфляции
Данные по CPI (индекс потребительских цен, показатель инфляции) в Швейцарии за февраль в среду показали инфляцию около нуля пятый месяц подряд. Ставка SNB (ключевая ставка, главный процент центрального банка) — 0,00%, и рынок считает, что до решения 19 марта более вероятны валютные интервенции (покупка или продажа валюты центральным банком для влияния на курс), чем уход в отрицательные ставки. В США Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) в январе удержала ставки в диапазоне 3,50%–3,75%, а протокол заседания показал обсуждение возможных повышений, если инфляция останется выше цели. Консенсус по NFP (Nonfarm Payrolls, отчёт по числу рабочих мест вне сельского хозяйства) за февраль — около 60K после январских 130K. USD/CHF был на уровне 0,7826 на дневном графике, при этом 50‑дневная EMA (экспоненциальная скользящая средняя, индикатор средней цены с большим весом последних дней) — около 0,78, а 200‑дневная EMA — около 0,80. Поддержка (зона, где падение часто замедляется) — около 0,7810 и 0,7760, с риском снижения к 0,7700, а сопротивление (зона, где рост часто замедляется) — около 0,7860 и 0,7920. Если вспомнить ситуацию в начале 2025 года, SNB активно «сдерживал» франк на словах из‑за опасений дефляции (общее снижение цен). Геополитическая напряжённость из‑за конфликта США и Ирана усиливала приток денег во франк как в «тихую гавань», чему SNB пытался противостоять. Это сформировало «пол» (нижнюю границу) для USD/CHF около 0,7700.Расхождение политики и влияние опционов
С тех пор ситуация изменилась, но общий смысл тот же. SNB всё ещё остаётся одним из самых «мягких» центральных банков (то есть склонных к низким ставкам и поддержке экономики). При инфляции в Швейцарии за февраль 2026 года всего 1,1% у них нет причин менять курс. Это сильно отличается от США, где ставка ФРС остаётся заметно выше, хотя политика немного смягчилась. Такое устойчивое расхождение денежной политики продолжает поддерживать доллар США против швейцарского франка. Последний отчёт NFP в США показал сильный прирост на 275 000 рабочих мест, что усилило мнение о стойкости экономики США. Такой фундаментальный фон (основные экономические факторы) означает, что заметные снижения USD/CHF могут быть удобными точками для покупок. С учётом этого взгляда мы видим смысл использовать опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по фиксированной цене до определённой даты) для выражения «бычьего» взгляда на USD/CHF в ближайшие недели. Покупка call‑опционов (опционов на покупку) со страйком (ценой исполнения) около 0,8300 позволяет заработать на возможном росте, заранее ограничив максимальный риск — уплаченной премией (стоимостью опциона). Это особенно полезно, если произойдёт резкий рывок вверх из‑за комментариев центробанков или сильных данных США. Для более осторожного подхода можно применить bull call spread (спред «бычий колл», комбинация: купить call с более низким страйком и продать call с более высоким). Например, купить апрельский call 0,8250 и одновременно продать апрельский call 0,8400, чтобы частично профинансировать покупку. Такая сделка зарабатывает на постепенном росте пары и выигрывает от низкой implied volatility (вменённой волатильности, рыночной оценки будущих колебаний, заложенной в цену опциона), которую обычно создают угрозы интервенций SNB. Постоянное «давление словами» со стороны SNB (jawboning — попытки влиять на рынок заявлениями) снижает implied volatility в парах с франком. Из‑за этого опционы становятся относительно недорогими по сравнению с прошлым. Поэтому трейдерам стоит отдавать предпочтение стратегиям, где опционная премия покупается (long premium — вы платите премию и получаете право, выигрывая от сильного движения), так как внезапный шаг регулятора даёт редкое соотношение риска и потенциальной выгоды.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
