USD/CHF почти не изменился и торговался около 0,7805 в начале европейской сессии в среду. Рынки ждут ключевых данных по инфляции в США и новостей по переговорам США и Китая позже на этой неделе.
South China Morning Post сообщила, что министр финансов США Скотт Бессент и вице-премьер КНР Хэ Лифэн проведут торгово-экономические переговоры в Южной Корее. Встреча проходит накануне официального визита президента США Дональда Трампа в Китай.
Usd Chf Waits For Key Catalysts
Саммит Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина должен пройти в Пекине в четверг и пятницу. Трамп во вторник заявил, что сосредоточится на торговле, и снизил важность обсуждения войны с Ираном.
Позже в среду выйдет индекс цен производителей США (PPI) — показатель того, как меняются цены на товары и услуги на уровне производителей, то есть «на входе» для бизнеса. Общий PPI (headline — общий показатель без исключений) ожидается на уровне 4,9% год к году в апреле против 4,0% в марте, а базовый PPI (core — без самых нестабильных компонентов, обычно еды и энергии) прогнозируется на уровне 4,3% против 3,8%.
В Швейцарии Национальный банк Швейцарии (SNB) сохраняет ключевую ставку на уровне 0%. Экономисты Reuters ожидают, что ставка останется 0% до конца 2026 года, поэтому банку, вероятно, придется в основном использовать валютные интервенции (покупки или продажи валюты на рынке), чтобы сдерживать чрезмерное укрепление франка.
Мы ожидаем, что USD/CHF пока останется около 0,7805, но перед выходом данных возможен рост пары на фоне статистики США. Ключевое событие — сегодняшний PPI, который может подтвердить, что инфляция остается высокой. Это создает основу для покупки краткосрочных колл-опционов на USD/CHF (контрактов, дающих право купить по заранее оговоренной цене в течение короткого срока) в расчете на укрепление доллара.
Options Strategy And Scenario Risks
Прогноз рынка по росту цен производителей на 4,9% год к году важен: он указывает на сохраняющееся инфляционное давление, схожее с тем, что наблюдалось в 2023 году. Значение на этом уровне или выше может вновь усилить обсуждения повышения ставки ФРС летом. Это расхождение в политике центробанков (policy divergence — когда ЦБ действуют по-разному) — основной аргумент в пользу укрепления доллара к швейцарскому франку.
Со своей стороны SNB сохраняет ставку на нуле. У банка есть опыт вмешательства в рынок, чтобы ослаблять франк, в том числе в начале 2020-х, чтобы поддержать экспортеров. Такая мягкая позиция (dovish — склонность удерживать ставки низкими) поддерживает USD/CHF и ограничивает риск снижения.
Главная неопределенность недели — саммит США—Китай, который добавляет геополитические риски. Любой неожиданно негативный итог может вызвать уход инвесторов в «защитные активы» (flight to safety — перевод денег в более надежные инструменты), укрепить франк и снизить пару. Поэтому использование опционов с заранее ограниченным риском (defined risk — максимальный убыток известен заранее, это цена опциона) выглядит более разумным, чем открытая позиция во фьючерсах (контракт на покупку/продажу в будущем, где убыток может быть практически неограниченным).
При условии сильных данных по инфляции и отсутствия срыва переговоров мы будем рассматривать первоначальное укрепление как движение на ближайшие недели. Разница в политике центробанков, вероятно, продолжит поддерживать доллар. Пара может протестировать 0,8000 — важный психологический уровень, который не удавалось пройти с конца 2025 года.
