USD/CNH остаётся в боковом диапазоне: пара торгуется в пределах 6,7444–6,7489 после ранее ожидавшегося коридора 6,7410–6,7510. Ближайшие ориентиры заданы на уровне 6,7430–6,7530, при этом последнее ценовое движение даёт ограниченную информацию о направлении.
В перспективе ближайших одной–трёх недель уклон по-прежнему допускает постепенное снижение к 6,7300, хотя нисходящий импульс не усилился. Риск роста ограничен сопротивлением на 6,7580; пробой этого уровня укажет на возврат к торговле в диапазоне. Чтобы сформировалось среднесрочное восстановление, паре необходимо подняться выше 21-недельной EMA на 6,8430.
Стратегии торговли в диапазоне на фоне низкой волатильности
Рекомендуем трейдерам на рынке деривативов в ближайшей перспективе делать упор на стратегии торговли в диапазоне по USD/CNH, поскольку пара остаётся зажатой в узком коридоре 6,7430–6,7530. На фоне снижения рыночной волатильности — что соответствует моделям низкой реализованной волатильности, наблюдавшимся в периоды спокойных торгов в течение прошлого года — продажа краткосрочных стрэддлов или «железных кондоров» может обеспечить стабильный сбор премии. Консолидация происходит на фоне свежих макроданных: промышленное производство в Китае выросло устойчивыми темпами на 5,1% г/г, что удерживает юань относительно стабилизированным к доллару США.
Краткосрочный «медвежий» уклон и управление риском
В горизонте одной–трёх недель мы видим явную возможность позиционирования на постепенное смещение вниз к уровню 6,7300. Для отыгрыша потенциального снижения при ограничении рисков в случае резких всплесков рынка трейдеры могут использовать «медвежьи» пут-спрэды (bear put spreads). Этот «медвежий» уклон поддерживается недавними притоками капитала в китайские активы; при этом доходность 10-летних гособлигаций удерживается вблизи 2,15%, поддерживая стабильные процентные условия.
Вместе с тем необходимо внимательно следить за сильным уровнем сопротивления 6,7580: закрепление выше этой отметки аннулирует «медвежий» сценарий и укажет на переход обратно к нейтральной торговле в диапазоне. Для более значимого среднесрочного восстановления доллару потребуется преодолеть 21-недельную экспоненциальную скользящую среднюю (EMA), которая сейчас проходит в районе 6,8430. С учётом этого риска роста предлагаем держать недорогие колл-опционы «вне денег» (out-of-the-money) в качестве хеджа на случай внезапного ужесточения глобальной денежно-кредитной политики.
