USD/JPY продолжила трёхдневный отскок, поднявшись до района 157,80 на европейской сессии в четверг, поскольку иена ослабла на фоне фиксации прибыли после резкого укрепления на прошлой неделе, последовавшего за согласованной валютной интервенцией США и Японии, направленной на сдерживание чрезмерной волатильности и неупорядоченных движений. Рынки ждут дальнейших подтверждений того, что спровоцированное интервенцией укрепление иены может быть устойчивым, и внимание смещается на внутренние шаги политики. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила, что страна «не будет колебаться» с проведением дополнительных валютных интервенций совместно с США, тогда как ближайшая динамика доллара, как ожидается, будет зависеть от данных по занятости в США вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) за июль, которые выйдут в пятницу.
В BNY Mellon отметили, что согласованные действия «выиграли время», но не привели к существенному росту зарубежных вложений в иену, добавив, что позиционирование остаётся в чистом лонге, однако ниже уровней 1-го полугодия 2026 года и вряд ли восстановится без ужесточения политики Банка Японии, бюджетной консолидации и структурных реформ. С точки зрения распределения активов там охарактеризовали японские акции как в значительной степени «пассивные» и недостаточно поддержанные, тогда как наибольший предельный спрос приходится на японские гособлигации. С технической точки зрения USD/JPY находилась около 157,83 и ниже 20-дневной EMA на 160,55; сопротивление — 160,55, поддержка — двухмесячный минимум 155,23 и далее район 154,00 (минимум 23 февраля).
Стратегии торговли деривативами в преддверии Payrolls
Мы рекомендуем трейдерам на деривативном рынке подготовиться к росту волатильности, поскольку USD/JPY удерживается вблизи 157,80 накануне завтрашней ключевой публикации данных по занятости в США вне сельского хозяйства. Поскольку пара торгуется ниже своей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на 160,55, краткосрочный импульс остаётся смещённым вниз. Мы рекомендуем выстраивать «медвежьи» опционные стратегии, например покупку пут-опционов с целью на двухмесячный минимум вблизи 155,00.
Риски и тактический уклон
Наш «медвежий» взгляд во многом подкреплён подтверждённой готовностью Японии защищать рубеж 160,00, что исторически сопровождалось масштабными интервенциями — например, расходованием 9,8 трлн иен (62 млрд долларов) в ходе предыдущих валютных «спасательных» операций. Поскольку Токио недавно вновь подтвердил готовность проводить совместные интервенции с США, любой рывок к 160,00 даёт особенно привлекательное соотношение риск/доходность для коротких позиций. Трейдеры могут использовать спрэды с продажей колл-опционов (short-call spreads) для получения премии, ограничивая риск чуть выше уровня сопротивления 160,55.
На ближайший риск публикации Payrolls завтра мы предпочитаем покупку краткосрочных «стрэддлов», чтобы заработать на резком выходе из диапазона в любую сторону. Исторические примеры показывают, что крупные сюрпризы по рынку труда США в сочетании с активными угрозами со стороны центробанков способны легко вызвать движения на 200–300 пунктов в течение нескольких часов. Если данные по занятости окажутся хуже ожиданий, мы предполагаем быстрое снижение к ключевым уровням поддержки 155,23 и, возможно, 154,00.
