USD/JPY выросла примерно до 157,55 на ранних торгах в Азии во вторник: иена ослабла после того, как Банк Японии не дал явно «ястребиных» сигналов по итогам повышения ставки на прошлой неделе. BoJ поднял ставку на 25 б.п. — до 1,25%, максимума за 31 год, решением 7 голосами против 2. Рынок свопов закладывает менее 20% вероятности еще одного шага на заседании в конце октября, но 90% — повышения в декабре. Отдельно сообщалось, что чиновники проводили «проверку ставок» (rate checks) — шаг, который рынки часто воспринимают как предвестник валютной интервенции, — на фоне движения пары к 160,00.
Внимание также переключается на риторику ФРС: ожидаются выступления Джона Уильямса, Филипа Джефферсона и Томаса Баркина. Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что может потребоваться дальнейшее ужесточение, чтобы сдержать инфляцию, подпитываемую сильным спросом и сырьевым ценовым шоком, не ограничивающимся нефтью. Рынки сейчас подразумевают вероятность не менее чем повышения на 25 б.п. в октябре на уровне 56,5% против 43,5% неделей ранее. По технике сопротивление проходит у 100-дневной скользящей средней на 159,55 и в районе 161,10, поддержка — около 156,65 и 152,18; RSI (14) — вблизи 52.
Рыночное позиционирование и риски интервенций
Мы видим укрепление USD/JPY вблизи 157,55 на фоне отсутствия у Банка Японии четких «ястребиных» ориентиров после недавнего повышения ставки до 1,25%. Участникам рынка деривативов стоит готовиться к краткосрочному движению вверх в направлении 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на 159,55. Однако отметку 160,00 необходимо внимательно отслеживать: вблизи этого уровня риски официальной интервенции резко возрастают.
Исторические данные показывают, что японские власти крайне чувствительны к таким уровням: весной 2024 года на защиту валюты было потрачено рекордные 9,8 трлн иен. Недавние сообщения о проведении центробанком «проверки ставок» (rate checks) служат явным предупреждением о готовности вновь вмешаться. Мы рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы на USD/JPY для хеджирования риска резкого, вызванного действиями государства, снижения пары.
Перспективы ФРС и торговые стратегии
Тем временем доллар США получает мощную поддержку, поскольку трейдеры закладывают 56,5% вероятность повышения ставки ФРС в октябре против 43,5% неделей ранее. «Ястребиные» комментарии представителей Федрезерва указывают на сохранение высоких инфляционных рисков, что удерживает доходности казначейских облигаций США на повышенных уровнях. Мы ожидаем, что расхождение в траекториях ставок будет поддерживать восходящее давление на USD/JPY в ближайшие несколько недель.
С технической точки зрения пара удерживается выше поддержки в районе средней линии полос Боллинджера на 156,65. Мы предлагаем использовать бычьи колл-спрэды, чтобы отыграть рост в сторону 159,50 при ограниченном риске. Если неожиданная интервенция опустит пару вниз, целесообразно рассматривать набор длинных позиций вблизи ключевой зоны поддержки на 152,18.
