USD/JPY во вторник почти не изменился на фоне низкой ликвидности из-за торгов в период Silver Week: иена сохраняла устойчивость, тогда как общее укрепление доллара США ограничивало рост пары. Котировки находились в районе 157,46, в то время как индекс доллара (DXY) торговался около 100,60 — вблизи уровней, наблюдавшихся в конце июля, — на поддержке ожиданий дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системой. Рынки также следили за развитием событий на Ближнем Востоке после комментариев президента США Дональда Трампа на сессии ООН, которые почти не дали признаков деэскалации.
После обновления политики Банка Японии в пятницу USD/JPY поднимался до 158,05, однако затем откатился к 157,00 на сообщениях о том, что Банк Японии провел «проверку ставок» (rate check) в ходе нью-йоркской сессии. Ранее, на фоне месячного снижения, пара опускалась от уровней около 160 к 153, а последующий отскок застопорился ниже ключевых скользящих средних, несмотря на то что индекс относительной силы (RSI) находился около 52, а MACD перешел в положительную зону. Сопротивление отмечается на 200-дневной SMA в районе 158,44, затем — на 50-дневной SMA (158,86) и 100-дневной SMA (159,53); следующими барьерами выступают 160 и 164 — уровень вблизи 40-летнего максимума конца июля. Поддержка располагается около 155,50, далее — 153.
Торговые стратегии для диапазонного рынка
Мы предполагаем, что участникам рынка деривативов стоит подготовиться к узкому, диапазонному движению USD/JPY в ближайшие недели, пока пара удерживается около 157,46. При сохранении устойчивости индекса доллара в районе 100,60 давление вверх остается, однако впереди — существенные технические сопротивления. Чтобы извлечь выгоду из этой консолидации, мы рекомендуем использовать краткосрочные стратегии «железный кондор» (iron condor) или опционные спрэды, рассчитанные на торговлю в диапазоне и прибыль от низкой волатильности.
Управление рисками и технические уровни
Необходимо учитывать недавние «проверки ставок» со стороны Банка Японии, которые исторически часто служат последним предупреждением перед прямой интервенцией на рынке. В ходе предыдущих операций по защите валюты Япония потратила рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд) в конце весны 2024 года, чтобы отвести иену от многодесятилетних минимумов. В связи с этим мы советуем рассмотреть покупку вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на USD/JPY в качестве хеджа на случай резкого, стремительного снижения, если пара приблизится к критическому порогу 160,00.
Наш технический анализ показывает, что хотя индикаторы импульса — в частности RSI на уровне 52 — начинают умеренно разворачиваться в позитивную сторону, 200-дневная SMA в районе 158,44 остается серьезным препятствием. Мы рекомендуем избегать стратегий на пробой вверх до тех пор, пока не будет зафиксировано устойчивое дневное закрытие выше 100-дневной SMA на 159,53. Вместо этого более привлекательным по соотношению риск/доходность выглядит работа с перекосом подразумеваемой волатильности, который сейчас благоприятствует опционам на укрепление иены (yen-call) из-за опасений интервенций.
