USD/JPY вторую сессию подряд завершила ростом, закрывшись на уровне 159,51 после прибавки на 0,14%. В ближайшей перспективе настрой остаётся смещённым в сторону дальнейшего укрепления: прорыв выше 159,70 рассматривается как возможный, хотя достижение сопротивления 159,95 на данный момент считается маловероятным. Поддержка отмечается на 159,35, а снижение ниже 159,20 будет указывать на ослабление текущего восходящего давления.
На горизонте одной–трёх недель пара по-прежнему характеризуется позитивным уклоном, сформировавшимся с середины месяца, хотя импульс оценивается как сдержанный. В предыдущей оценке от 21 мая, когда спот находился на 158,85, уровень 158,40 был обозначен как «сильная поддержка», пробой которой перевёл бы прогноз в нейтральный; однако курс удержался выше 158,40 и за последние пару дней поднялся. Теперь «сильная поддержка» смещена на 159,00, при этом способность дойти до 159,95 остаётся под вопросом.
Драйверы и прогноз по USD/JPY
Мы видим, что доллар США продолжает постепенно укрепляться к иене, и путь в направлении 159,95 остаётся открытым. Ключевым драйвером по-прежнему является существенный разрыв между процентными ставками, устанавливаемыми ФРС и Банком Японии. Это фундаментальное расхождение поддерживает стратегию удержания длинной позиции по доллару.
С учётом медленного восходящего импульса разумным может быть покупка краткосрочных колл-опционов со страйком около 159,75. Такая стратегия позволяет заработать на потенциальном рывке вверх, одновременно ограничивая максимальный риск на случай, если пара «застрянет» в диапазоне. Премии по этим опционам относительно невысоки, что отражает текущую осторожность рынка.
Однако по мере приближения к 160,00 необходимо особенно учитывать риск валютной интервенции — это чувствительная зона, где власти действовали ранее, в частности в 2024 году. Чтобы защититься от резкого укрепления иены, спровоцированного официальными шагами, разумным хеджем является удержание части вне денег (out-of-the-money) пут-опционов. Такие путы выступают страховкой от резкого и неожиданного разворота.
Последние макроданные и стратегические соображения
Свежая макростатистика подкрепляет осторожно-позитивный взгляд. Данные по инфляции в США за прошлую неделю вышли на уровне 3,1%, немного выше ожиданий, что не позволяет ФРС сигнализировать о скором снижении ставок. В то же время ВВП Японии за I квартал показал небольшое сокращение, оставляя Банку Японии мало причин для агрессивного ужесточения политики.
Для тех, кто хочет воспользоваться плавным подъёмом, контролируя стоимость позиции, эффективным может быть «бычий» колл-спред. Он предполагает покупку колл-опциона с более низким страйком — например, 159,50 — и одновременную продажу другого колла с более высоким страйком, например 160,00. Такая конструкция выигрывает от умеренного роста USD/JPY, но ограничивает потенциальную прибыль, что соответствует текущему взгляду на ослабление восходящего импульса.
