USD/JPY в пятницу на азиатской сессии поднялась примерно до 159,15. Доллар США получил поддержку на фоне опасений вокруг Ормузского пролива (узкий морской проход, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти) и в целом напряжённости на Ближнем Востоке. Рынки также следят за мартовским отчётом по инфляции CPI в США, который выйдет позже в пятницу (CPI — индекс потребительских цен, показывает, как меняются цены на товары и услуги для населения).
Президент США Дональд Трамп во вторник заявил, что согласен «приостановить бомбардировки и атаки по Ирану на две недели», если Иран снова откроет Ормузский пролив. В пятницу он обвинил Иран в «очень плохой» организации перевозок нефти через этот маршрут и сказал, что может распорядиться о масштабных ударах, если условия прекращения огня не будут выполнены.
Напряжённость на Ближнем Востоке и поддержка доллара
Вице-президент США Джей Ди Вэнс и представители Стив Уиткофф и Джаред Кушнер, как ожидается, проведут в субботу переговоры в Пакистане о возможном долгосрочном соглашении с Ираном. В Японии премьер-министр Санаэ Такаити заявила, что правительство рассматривает возможность высвобождения дополнительных нефтяных резервов объёмом примерно на 20 дней с начала мая, чтобы стабилизировать поставки на фоне сбоев в морских перевозках.
Рынки закладывают вероятность повышения ставки Банком Японии на апрельском заседании, что может поддержать иену. По оценке Томохисы Фудзики из Citi Research, вероятность такого шага — до 70%.
На иену влияют состояние экономики Японии, политика Банка Японии и разница доходностей облигаций США и Японии (доходность облигаций — по сути процент, который получает инвестор; чем выше доходность, тем привлекательнее актив). Курс также может меняться из‑за отношения инвесторов к риску: когда растут страхи, деньги чаще уходят в «защитные» активы.
При росте USD/JPY выше 159 наблюдается типичный уход инвесторов в доллар как в защитную валюту из‑за геополитических рисков вокруг Ормузского пролива. Это напряжение разогнало цены на нефть: фьючерсы на Brent (контракты на покупку/продажу нефти в будущем) выросли более чем на 12% за последние две недели — почти до $105 за баррель, что дополнительно усилило привлекательность доллара. Трейдерам стоит учитывать, что такой импульс во многом зависит от новостей, а не только от базовых экономических факторов.
Ключевое событие — публикация CPI в США позже сегодня, она может стать главным драйвером рынка. Консенсус‑прогноз (среднее ожидание участников рынка) предполагает небольшое замедление базовой инфляции (core inflation — инфляция без учёта цен на еду и энергию, которые сильно колеблются). Если это подтвердится, доллар может ослабнуть, а пара — заметно откатиться от текущих максимумов. Если инфляция окажется выше ожиданий, это усилит ставки на более жёсткую позицию ФРС (hawkish — склонность повышать ставки, чтобы сдерживать инфляцию) и может подтолкнуть пару к уровню 160.
Политика Банка Японии и разница процентных ставок
Вероятность повышения ставки Банком Японии на ближайшем апрельском заседании остаётся заметной, и это может напрямую снизить давление на иену. Ранее иена укрепилась после того, как Банк Японии в марте 2024 года отказался от отрицательных ставок (когда ставка ниже нуля, хранить деньги «официально» становится невыгодно). Второе повышение может ускорить укрепление иены и вызвать быстрое снижение USD/JPY.
Это делает разницу ставок и доходностей между США и Японией ключевым показателем. Спред (разница) между доходностью 10‑летних казначейских облигаций США (US Treasuries — госдолг США) и японских 10‑летних бумаг сейчас около 380 базисных пунктов (б.п.; 100 б.п. = 1 процентный пункт). Исторически такой разрыв поддерживал сильный доллар. Повышение ставки Банком Японии начнёт сокращать этот разрыв, а значит, инструменты, которые зарабатывают на снижении USD/JPY — например пут‑опционы (put option — контракт, дающий право продать актив по заранее заданной цене) — могут стать более интересными в ближайшие недели.
На фоне противоречивых факторов — геополитики и денежно‑кредитной политики (действий центробанков по ставкам и ликвидности) — главной темой остаётся высокая изменчивость рынка. Индекс волатильности USD/JPY от Cboe (JYVIX; волатильность — показатель того, насколько сильно может колебаться курс) уже поднялся до максимума со времён рыночного стресса конца 2025 года. В таких условиях могут работать стратегии на рост волатильности, например покупка «стрэддла» или «стрэнгла» (опционные комбинации, которые могут принести прибыль при сильном движении цены в любую сторону, если движение достаточно большое).
Переговоры в Пакистане в эти выходные — важный фактор неопределённости для рынка. Успешная деэскалация с Ираном, вероятно, приведёт к резкому снижению цен на нефть и уберёт «премию за риск» в долларе (дополнительное укрепление из‑за страхов), что опустит USD/JPY. Срыв переговоров, напротив, укрепит роль доллара как защитного актива и может поднять пару ещё выше.
