USD/JPY в пятницу находилась вблизи 153,70, снижаясь в течение дня после скачка выше 154,50 на фоне публикации данных по инфляции в США, однако в течение нескольких часов развернулась и стала постепенно возвращаться к нижней границе недавнего диапазона после отката от уровней середины 155. Индекс потребительских цен (CPI) в США в августе удержался на уровне 3,4% в годовом выражении, совпав с июлем и ожиданиями, тогда как рост цен в помесячном выражении составил 0,4% против 0,1% ранее. Базовый CPI вырос на 0,3% м/м, превысив прогноз 0,2%, хотя годовой показатель базовой инфляции замедлился до 2,4% с 2,5%.
Первичный импульс доллара быстро угас на фоне укрепления иены: рынок закладывает повышение ставки центрального банка уже на следующей неделе на 25 б.п. — до 1,25%, что поднимет стоимость заимствований в Японии до максимума более чем за три десятилетия. С технической точки зрения пара торговалась на 153,69 — ниже 20-дневной SMA на 157,65 и 100-дневной SMA на 159,68, при этом RSI находился на уровне 29,35. Уровни сопротивления обозначались на 154,40 и 155,99, поддержки — на 153,55 и 153,26.
Позиционирование в деривативах и прогноз по волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности по USD/JPY в ближайшие недели, поскольку рынок закладывает «веховое» решение Банка Японии по ставке. После недавней публикации CPI в США пара просела примерно к 153,70, находясь под сильным давлением на фоне укрепления иены. Исторически, когда иена набирает столь выраженный импульс перед ключевым заседанием по политике, подразумеваемая волатильность опционов обычно существенно растет.
При том что индекс относительной силы (RSI) удерживается в зоне перепроданности на уровне 29,35, мы рекомендуем не «догонять» спот вниз, а использовать медвежьи спреды пут (bear put spreads). Эта стратегия ограничивает стоимость премии, одновременно позволяя заработать, если USD/JPY пробьет ближайшую поддержку 153,55 в направлении 153,26. Если обратиться к истории повышений ставки Банком Японии, включая исторический сдвиг политики в марте 2024 года, первоначальное укрепление иены нередко сопровождалось волатильными двусторонними колебаниями до формирования устойчивого тренда.
Стратегия и технические уровни для «разгрузочных» отскоков
Чтобы воспользоваться временными «разгрузочными» отскоками, следует рассмотреть открытие медвежьих спредов колл (bear call spreads) вблизи зон сопротивления 154,40 и 155,99. Эти уровни находятся значительно ниже 20-дневной простой скользящей средней на 157,65, которая исторически выступала сильным «потолком» во время крупных нисходящих движений. Количественные данные показывают, что когда валютная пара торгуется настолько глубоко ниже своей 100-дневной средней, попытки восстановления обычно встречают агрессивные продажи.
Если Банк Японии на следующей неделе действительно повысит ключевую ставку до 1,25%, стоимость заимствований в стране достигнет максимума более чем за три десятилетия. Фьючерсным трейдерам мы рекомендуем сохранять смещение в сторону коротких позиций, но выставлять жесткие стоп-лоссы чуть выше отметки 154,50, чтобы защититься от внезапных «шорт-сквизов». Использование длинного стрэддла (long straddle) в опционах перед объявлением решения по ставке также может помочь извлечь выгоду из масштабных ценовых колебаний независимо от того, в какую сторону рынок в итоге совершит пробой.
