USD/JPY в понедельник торговалась слабее, удерживаясь вблизи 156,90, поскольку иена сохранила большую часть роста прошлой недели после сообщений о японской интервенции и более «ястребиного» сигнала Банка Японии, которые спровоцировали резкий разворот. Официальные лица не подтвердили факт вмешательства, хотя в СМИ со ссылкой на источники, близкие к BoJ, появлялись соответствующие сообщения, тогда как Министерство финансов повторило, что односторонние движения нежелательны и оно готово реагировать на неупорядоченные рынки. Такая позиция помогла сдержать попытки отскока и удерживает рыночное позиционирование осторожным вблизи уровней, где, как предполагается, могла пройти интервенция.
Внимание смещается на среду — к публикации протокола заседания BoJ по денежно-кредитной политике за июнь, которое предшествовало как эпизоду с интервенцией, так и решению прошлой недели. BoJ сохранил краткосрочную ставку на уровне 1,00% при голосовании 8–1, при этом глава Банка Японии Кадзуо Уэда указал, что ужесточение может ускориться, тогда как рынки сдвинули ожидания следующего повышения на более ранний срок. Также в среду выйдет отчет ADP по изменению занятости в США: прогноз на июль — 70 тыс. против 98 тыс. в июне; показатель может оказать давление на доходности казначейских облигаций. На 4-часовом графике цена составляла 157,02, ниже 20-периодной SMA на 160,36 и 100-периодной SMA на 162,32, при RSI около 23; сопротивление — 157,15 и затем 157,94, поддержка — 156,30 и 155,24.
Риски интервенций и стратегии с деривативами
По мере того как рынок переваривает последствия последних предполагаемых японских интервенций, мы рекомендуем трейдерам деривативами избегать восстановления крупных позиций против иены (шорт по иене). Намеренная неопределенность со стороны Министерства финансов делает продажи иены крайне рискованными, особенно на фоне снижения ликвидности в районе 160,00. Вместо этого стоит рассмотреть покупку краткосрочных put-опционов на USD/JPY, чтобы извлечь выгоду из дальнейшего снижения без риска неограниченных потерь из‑за внезапных изменений политики.
Исторически, когда японские власти вмешиваются, они делают это значительными объемами — как в ходе масштабной интервенции на 9,2 трлн иен ($59 млрд) в 2024 году. Такие действия часто вызывают резкие развороты, продолжающиеся несколько сессий, которые легко способны «смыть» высоко закредитованные длинные позиции по USD/JPY. Используя опционные стратегии, такие как медвежьи put-спрэды (bear put spreads), можно заранее определить риск, одновременно готовясь к потенциальному снижению в направлении уровня поддержки 155,24.
Предстоящие протоколы BoJ и события по данным США
Также необходимо позиционироваться перед публикацией протоколов BoJ в среду: они могут показать усиление «ястребиного» консенсуса еще до недавнего сохранения ставки на уровне 1,00%. Если протоколы продемонстрируют, что больше членов совета обеспокоены инфляцией, дифференциал процентных ставок с США продолжит сужаться, поддерживая иену. Трейдерам стоит рассмотреть стратегии на длинную волатильность, например стрэддлы (straddles), чтобы заработать на резких движениях, которые вероятны после публикации.
Со стороны США ближайший отчет ADP по занятости в частном секторе, который, как ожидается, снизится до 70 тыс. с 98 тыс., представляет собой еще один потенциальный триггер снижения пары. Слабые данные по занятости, вероятно, опустят доходности US Treasuries, что исторически коррелирует с ослаблением доллара к иене. Для торговли на этом событии можно выставить лимитные ордера чуть ниже ближайшей поддержки 156,30, чтобы поймать пробой вниз.
