USD/JPY резко снизилась в пятницу в направлении 159,50, при этом пара торговалась около 159,12 на фоне укрепления иены после сообщений о валютной интервенции Японии и более «ястребиного» сигнала со стороны Банка Японии. По данным источников, Япония покупала иену и продавала доллары США после того, как курс достиг многодесятилетних максимумов, что спровоцировало внезапное падение, тогда как волатильность оставалась повышенной. Банк Японии, как и ожидалось, сохранил краткосрочную ставку на уровне 1,00%; решение поддержали 8 из 9 членов, при этом Хадзимэ Таката проголосовал против, выступив за повышение до 1,25% из‑за рисков ускорения инфляции, связанных с внешними шоками спроса и изменениями глобальных финансовых условий.
Центробанк вновь подчеркнул, что продолжит повышать стоимость заимствований, если динамика экономики, инфляции и финансовых условий будет соответствовать прогнозам, а глава Банка Японии Кадзуо Уэда дал понять, что темпы повышения могут ускориться, чтобы не отставать от инфляции. Для доллара геополитика подавала смешанные сигналы: президент США Дональд Трамп заявил о соглашении, предполагающем поэтапное разоружение ХАМАС и последующий вывод Израиля из Газы, однако Кувейт сообщил, что его системы ПВО перехватили иранские дроны, а Трамп сказал, что США «жёстко бьют по Ирану». С технической точки зрения пара остаётся ниже 20- и 100-периодных SMA на 162,31 и 162,62, сталкивается с сопротивлением на 159,92, затем 160,57; RSI — около 25. Поддержки расположены на 158,91 и 158,56.
Опционные стратегии на фоне укрепления иены и рыночной волатильности
Пока USD/JPY удерживается вблизи 159,12 при перепроданном RSI на уровне 25, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов не пытаться «ловить падающий нож» спотовыми позициями и вместо этого обратиться к опционному рынку. С учётом сильного медвежьего импульса ниже 20-периодной средней на 162,31 покупка краткосрочных пут-опционов выглядит весьма привлекательной для игры на дальнейшее снижение. В рамках этих медвежьих стратегий целевыми уровнями выступают ближайшие поддержки 158,91 и 158,56.
Японские власти исторически действуют агрессивно: в 2024 году они потратили рекордные 9,8 трлн иен за один месяц, а вскоре после этого — ещё 5,5 трлн иен для поддержки валюты. Этот прецедент означает, что рынку следует быть готовым к внезапным, волатильным разрывам ликвидности в случае повторного выхода чиновников на рынок. Для защиты от подобных резких колебаний мы рекомендуем использовать knock-out-путы или медвежьи пут-спрэды, чтобы снизить стоимость премии и заранее определить максимальный риск.
Макросреда и влияние геополитики на торговые тактики
Поскольку Банк Японии сохраняет ставку на уровне 1,00%, но демонстрирует высокую готовность к дальнейшим повышением, дифференциал доходностей между США и Японией постепенно сокращается. Мы можем использовать эту меняющуюся макросреду, торгуя календарными спрэдами, исходя из ожиданий, что долгосрочная подразумеваемая волатильность вырастет по мере того, как Банку Японии придётся «догонять» инфляцию. Этот сдвиг в сторону «ястребиной» риторики делает долгосрочные колл-опционы на иену (путы на USD/JPY) фундаментально обоснованной базовой позицией на ближайшие недели.
Геополитические события, включая потенциальное соглашение по разоружению в Газе и сохраняющуюся напряжённость вокруг Ирана, делают приток спроса на защитные активы крайне непредсказуемым. Такая неопределённость обычно поднимает недельную подразумеваемую волатильность USD/JPY заметно выше её исторического среднего уровня 8%, делая прямую покупку опционов дорогой. Чтобы адаптироваться к среде высокой волатильности, следует отдавать предпочтение кредитным спрэдам или стратегиям ratio-writing, позволяющим собирать премию в ожидании более ясного направленного тренда.
