USD/JPY снизилась примерно до 160,15 в ходе азиатских торгов во вторник, поскольку иена укрепилась после соглашения о возобновлении судоходства через Ормузский пролив. Договор завершает блокаду США иранских портов и предусматривает 60-дневный период для ядерных переговоров, что смещает спрос обратно в сторону японской валюты и оказывает давление на пару. Президент США Дональд Трамп заявил, что Иран согласился никогда не иметь ядерного оружия; документ со стороны США подписали Трамп и вице-президент Джей Ди Вэнс, а со стороны Ирана — спикер парламента Мохаммад Багер Галибаф.
Внимание переключается на решение Банка Японии по процентной ставке, которое ожидается позднее во вторник: рынки закладывают повышение до максимума за 31 год, поскольку регулятор отвечает на ценовое давление, связанное с энергетическим шоком на фоне войны с Ираном. Заседание пройдет под председательством заместителя главы Банка Японии Рёдзо Химино, поскольку глава регулятора Кадзуо Уэда находится в больнице с инфицированной кистой печени. Пресс-конференцию по итогам заседания проведет заместитель главы Синъити Утида; это первый случай с 1998 года, когда глава Банка Японии пропускает заседание по денежно-кредитной политике.
Факторы укрепления иены: соглашение на Ближнем Востоке и разворот политики Банка Японии
Падение USD/JPY к отметке около 160,15 — движение, за которым мы наблюдали, и оно происходит по фундаментальным причинам. Двойной эффект возможного повышения ставки Банком Японии и деэскалации конфликта на Ближнем Востоке формирует сильные основания для более крепкой иены. Мы рассматриваем это не как временную просадку, а как начало значимого разворота тренда.
Поскольку ожидается, что Банк Японии поднимет ставки до максимального уровня более чем за три десятилетия, ключевой фактор слабости иены начинает исчезать. Этот шаг резко сокращает разницу процентных ставок между США и Японией, которая годами подпитывала кэрри-трейд в иене. Исторически, когда Банк Японии отходил от сверхмягкой политики, иена заметно укреплялась.
Возобновление судоходства через Ормузский пролив дает иене еще один сильный попутный ветер, снижая цены на нефть. Япония импортирует более 90% энергоресурсов, поэтому падение цен на нефть с недавних максимумов в районе $78 за баррель напрямую улучшает торговый баланс и ослабляет инфляцию. Это снижает давление на японский бизнес и потребителей, усиливая фундаментальную стоимость валюты.
Стратегическое позиционирование и ключевые уровни по USD/JPY
С учетом такого взгляда мы позиционируемся на дальнейшее снижение USD/JPY с использованием деривативов. Мы рекомендуем покупать опционы put с экспирацией в ближайшие недели, чтобы воспользоваться, как мы ожидаем, быстрым движением вниз. Поскольку подразумеваемая волатильность сейчас повышена, построение «медвежьих» put-спредов может быть капиталоэффективной стратегией с прицелом на движение к уровню 155,00.
В перспективе уровень 160, который спровоцировал валютные интервенции властей в 2024 году, теперь превратился в «потолок», подкрепленный политикой центрального банка. Наша стратегия на ближайшие недели — продавать на любых отскоках обратно к этой зоне. Мы ожидаем, что рынок начнет тестировать прежние уровни поддержки, с первичным фокусом на область 152,00, которая была ключевой зоной противостояния в прошлом году.
