USD/JPY немного вырос в ходе азиатской сессии в четверг — до уровня чуть выше середины диапазона 153,00 — однако оставался вблизи семимесячного минимума на фоне ожидания публикаций по инфляции в США. Движение сопровождалось осторожностью трейдеров перед выходом индекса цен производителей (PPI) позднее сегодня и пятничных данных по индексу потребительских цен (CPI), в то время как доллар пытался восстановиться после почти трехнедельного минимума, достигнутого в среду. Поддержку «американцу» также связывают с возобновлением ожиданий повышения ставок ФРС позднее в этом месяце — на фоне инфляционных рисков из‑за роста цен на энергоносители и усиления напряженности между США и Ираном.
Иена продолжает получать поддержку на фоне агрессивной переоценки ожиданий в сторону более «ястребиной» позиции Банка Японии. Сообщается, что рынок полностью закладывает повышение ставки на 25 б.п. на заседании 17–18 сентября, а также оценивает высокую вероятность последующего шага в декабре; ожидания подкрепляются пересмотренными данными по росту и сильной динамикой заработных плат. Отдельно Иран заявил об атаке на 10 судов вблизи Ормузского пролива после того, как США сообщили, что потопили пять иранских нефтяных танкеров у побережья Оманского залива и у острова Харг; кроме того, Иран нанес ракетные удары по базе Аль‑Азрак в Иордании. С технической точки зрения пара находится ниже поддержки 155,30–155,20; прорыв ниже 153,00 рассматривается как потенциальный триггер дальнейшего снижения.
Стратегии на волатильность и позиционирование в опционах
Мы предлагаем трейдерам деривативов подготовиться к повышенной волатильности в USD/JPY, поскольку пара держится чуть выше критической поддержки 153,00. С учетом того, что решение Банка Японии по ставке запланировано на 17–18 сентября, сохраняется высокая вероятность пробоя ниже этого уровня, если регулятор реализует широко ожидаемое повышение на 25 б.п. Для хеджирования мы рекомендуем покупать краткосрочные put-опционы на USD/JPY, чтобы воспользоваться потенциальным снижением в направлении 150,00.
Предстоящие данные по инфляции в США, включая PPI и CPI, будут существенно влиять на следующие шаги ФРС. Анализ исторических тенденций показывает, что значимые сюрпризы в статистике по инфляции в США могут провоцировать немедленные колебания по этой паре на 100–150 пунктов. Мы рекомендуем использовать стратегии длинного стрэддла, чтобы зарабатывать на резких движениях в обе стороны независимо от фактического результата публикации.
Управление рисками на фоне геополитики и ожиданий по ставкам
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, особенно в районе Ормузского пролива, добавляет доллару США сложную премию за риск. Хотя подобные события обычно запускают «тихие гавани» в пользу доллара, текущий агрессивный «ястребиный» сдвиг Банка Японии сдерживает рост USD. Мы считаем, что торговля краткосрочными фьючерсами с жесткими стоп-лоссами — наиболее безопасный способ пройти через внезапные, «заголовочные» движения рынка.
Текущее рыночное ценообразование указывает на высокую вероятность повторного повышения ставки Банком Японии в декабре, что структурно играет в пользу иены. По мере роста доходностей 10-летних японских гособлигаций традиционная стратегия на спред доходностей, поддерживавшая доллар США, быстро сворачивается. Мы рекомендуем в ближайшие недели сохранять чистый «короткий» уклон по USD/JPY, используя любые краткосрочные коррекционные отскоки в район 155,00 как стратегические возможности для продаж.
