USD/JPY укрепилась примерно до 154,55 в начале азиатских торгов во вторник, поскольку рынки занимали позиции в преддверии решения ФРС США в среду и повысили оценку вероятности подъёма ставки в сентябре. Данные по индексу потребительских цен (CPI) США за август показали ускорение инфляции, при этом базовый показатель продемонстрировал максимальный рост за четыре месяца, усилив ожидания более жёсткой политики. Денежные рынки в понедельник закладывали примерно 92,4% вероятности повышения ставки против около 60% неделей ранее, свидетельствуют данные CME FedWatch.
Внимание также приковано к заседанию Банка Японии по денежно-кредитной политике в пятницу; шаг на 25 б.п., как отмечается, практически полностью учтён в ценах; ранее ставка находилась на уровне 1,25% в апреле 1995 года. Отдельные комментарии указывают на сдвиг в спекулятивном позиционировании после совместной валютной интервенции США и Японии в июле, а также на более благоприятный политический фон для нормализации политики. С технической точки зрения USD/JPY остаётся ниже 20-дневной простой скользящей средней Боллинджера и 100-дневной SMA, тогда как 14-дневный индекс относительной силы (RSI) поднялся к 36; сопротивление видят вблизи 157,15, далее 159,58 и 162,05, поддержка — около 152,25.
Двойное ужесточение ДКП и стратегии на волатильность
Нас ждёт историческая неделя двойного ужесточения денежно-кредитной политики, которая требует немедленной тактической перенастройки со стороны трейдеров деривативами. Учитывая, что ФРС с высокой вероятностью повысит ставку в среду, а Банк Японии, как ожидается, последует за ним в пятницу, мы рекомендуем готовиться к экстремальной волатильности в паре USD/JPY. Поскольку денежные рынки оценивают вероятность повышения ставки в США в 92,4%, краткосрочные опционные «стрэддлы» выглядят особенно привлекательными для извлечения выгоды из резких и агрессивных ценовых колебаний.
Макрофон и стратегические торговые идеи
Также необходимо внимательно следить за меняющимся макроэкономическим ландшафтом Японии, который поддерживает более сильную иену. Исторические данные показывают, что когда японская ключевая ставка в последний раз находилась на уровне 1,25% в апреле 1995 года, иена испытала мощный приток капитала и быстро укреплялась. Этот исторический прецедент, в сочетании с недавним сокращением спекулятивных коротких позиций по иене, указывает на предпочтительность «медвежьих» опционных конструкций по USD/JPY, таких как спрэды пут.
С технической точки зрения USD/JPY остаётся в нисходящем тренде, торгуясь около 154,55 — существенно ниже 100-дневной простой скользящей средней на уровне 159,58. Мы предлагаем выставлять жёсткие стоп-лоссы чуть выше ближайшего уровня сопротивления 157,15, чтобы защититься от возможных резких, но кратковременных всплесков вверх. Если пара опустится ниже ключевой поддержки 152,25, мы ожидаем быстрого ускорения укрепления иены, что может сделать вне денег (out-of-the-money) опционы пут высокоприбыльными в ближайшие недели.
