USD/TRY вырос в пятницу после небольшого снижения накануне. В ходе азиатской сессии пара достигла рекорда 45,7778. Турецкая лира ослабла из‑за политической неопределенности после решения высшего суда. В пятницу утром соберутся ключевые экономические руководители Турции. Они обсудят меры для снижения рыночной нестабильности.
Апелляционный суд Анкары отменил результаты выборов руководства Республиканской народной партии (CHP) 2023 года. Решение лишает должности нынешнего лидера Озгюра Озеля. Доллар США получил поддержку, поскольку рынки стали закладывать в цены более жесткую позицию Федеральной резервной системы США (ФРС, центральный банк США). Более высокие цены на энергоносители могут ускорить рост базовых потребительских цен в США (инфляция без учета самых волатильных компонентов — еды и энергии) и усилить инфляционные ожидания (ожидания населения и бизнеса по будущей инфляции). Это может дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне. Представители ФРС сохраняют целевой диапазон ставки по федеральным фондам (ключевая краткосрочная ставка в США) без изменений. Они меньше ориентируются на снижение ставок. При этом они допускают повышение, если инфляция останется высокой. В пятницу президент Дональд Трамп приведет к присяге Кевина Уорша на пост председателя ФРС. Он сменит Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истек в пятницу.
Political Uncertainty And Inflation Drive Record Lira Weakness
Если оглянуться на 2025 год, наблюдалось сочетание факторов, из‑за которых лира слабела, а USD/TRY обновила максимум около 45,78. Причины — острая политическая неопределенность в Турции и укрепление доллара США. Эти базовые факторы, по всей видимости, сохраняются, что указывает на продолжение давления на USD/TRY вверх.
Политические риски в Турции, включая прошлогодние судебные разбирательства вокруг главной оппозиционной партии, носят долгосрочный характер. В таких условиях любое кратковременное укрепление лиры может восприниматься рынком как повод продавать. Трейдеры могут рассмотреть колл-опционы на USD/TRY (контракт, дающий право купить валютную пару по заранее оговоренной цене), чтобы заработать на возможном росте, заранее ограничив максимальный убыток премией (стоимостью опциона).
Уязвимость лиры связана с длительным периодом высокой инфляции: в начале 2024 года она почти достигала 70%. Такая инфляция подрывает доверие внутри страны и интерес иностранных инвесторов. Поэтому у лиры мало экономической опоры, чтобы выдерживать политические потрясения. Рекорды прошлого года — продолжение многолетнего тренда на обесценение.
US Policy Shifts And Trading Strategies For USD/TRY
С другой стороны, важным фактором остается сила доллара США, особенно после смены руководства ФРС в 2025 году. Назначение Кевина Уорша, которого считают сторонником более жесткой политики (то есть более высоких ставок ради борьбы с инфляцией), показало готовность продолжать сдерживать инфляцию. Это отличалось от подхода его предшественника, который сильнее опирался на текущую статистику.
Устойчивость экономики США, при которой базовая инфляция оставалась высокой даже после цикла повышения ставок в 2022–2023 годах, поддерживает такой подход. Готовность ФРС обсуждать новые повышения ставок — тема, активно звучавшая в прошлом году, — поддерживает доллар. Поэтому ставку на сильный доллар против корзины валют развивающихся стран (набор валют, а не одна валюта) можно рассматривать как более взвешенный подход, а не только позицию против лиры.
На фоне этих факторов ожидается, что подразумеваемая волатильность USD/TRY (ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний, рассчитанная по ценам опционов) в ближайшие недели останется высокой. Это делает интересными стратегии с опционами, такие как «длинный стрэддл» или «длинный стрэнгл» (покупка одновременно колл- и пут-опционов, чтобы заработать на сильном движении цены; во втором случае страйки разные), если трейдеры ждут крупных колебаний, но не уверены в направлении. Сочетание внутренней политики Турции и денежно‑кредитной политики США (решения по ставкам и условиям финансирования) создает условия для резких движений.
