Нефтяные объекты Saudi Aramco в Джизане в понедельник подверглись удару, сообщила Financial Times; масштабы ущерба по-прежнему оцениваются. Инцидент вновь усилил опасения относительно возможных перебоев в поставках саудовской нефти и вызвал немедленную реакцию на энергетических рынках.
Американская нефть West Texas Intermediate (WTI) ускорила рост после появления заголовков и вернулась выше $90 за баррель. В понедельник контракт прибавлял 1,27% и на момент написания торговался около $90,40, тогда как до сообщений об ударе котировки находились ниже $90.
Краткосрочная волатильность и торговые стратегии
На фоне скачка WTI выше $90 после сегодняшних ударов по объектам Saudi Aramco в Джизане мы рекомендуем трейдерам на деривативах готовиться к повышенной краткосрочной волатильности. Исторически внезапные перебои с поставками на Ближнем Востоке — такие как атаки на Абкайк в 2019 году, вызвавшие рекордный рост цен на нефть на 15% — приводят к резкому росту геополитической премии за риск, которая может быстро сойти на нет после прояснения масштабов повреждений. В ближайшие несколько дней стоит сосредоточиться на извлечении выгоды из первоначального ценового шока, одновременно готовясь к быстрым изменениям по мере публикации Aramco официальных оценок ущерба.
С учетом резкого движения цен подразумеваемая волатильность в опционах на нефть, вероятно, резко вырастет, делая «длинные» премиальные стратегии дорогими. Мы предлагаем рассмотреть «бычьи» колл-спрэды вместо покупки «голых» коллов: это ограничивает влияние высоких премий, сохраняя возможность участия в восходящем движении. Альтернативно продажа вне-денежных пут-опционов может стать высокодоходным способом собрать премию, опираясь на новый «пол» цены около $90, сформированный на фоне этих геополитических рисков.
Структура рынка, запасы и перспективы влияния
Также необходимо внимательно следить за срочной структурой рынка: спред ближнего месяца, вероятно, расширится, углубляя бэквордацию на фоне роста краткосрочных опасений по поставкам. Торговля ближними календарными спрэдами — покупка контрактов ближайшего месяца и продажа более дальних — позволяет воспользоваться этой мгновенной тревожностью вокруг предложения. Исторически в периоды подобных геополитических обострений контракты ближайшего месяца торгуются с заметной премией к дальним, создавая привлекательные возможности по roll yield.
Мировые запасы нефти и так напряжены: по последним данным Управления энергетической информации (EIA) коммерческие запасы нефти в США находятся примерно на 4% ниже пятилетнего сезонного среднего. Такая ограниченность предложения означает, что любая затяжная остановка НПЗ в Джизане мощностью 400 тыс. баррелей в сутки будет сохранять сильное повышательное давление на WTI. Следует внимательно отслеживать ближайшие еженедельные отчеты по запасам, чтобы оценить, насколько быстро физический рынок отреагирует на этот сбой.
