WTI торговалась вблизи $85,00 в понедельник, прибавив 2,5% после открытия около $84,00 и кратковременного рывка почти к $86,00, оставаясь при этом в диапазоне августа. Вооружённые силы США нанесли удар по двум иранским ракетным установкам на острове Ларак, а Иран ответил ракетными и беспилотными атаками по двум авиабазам в Иордании, однако о потерях добычи не сообщалось и «пропавших» баррелей подтверждено не было. Фокус сместился на транзитные риски: число видимых на трекинге товарных судов, проходящих через Ормузский пролив, за выходные сократилось примерно до пяти в день — после того как на прошлой неделе Центральное командование США расчистило международные судоходные маршруты от морских мин; при этом британские морские власти заявили, что в субботу танкер был поражён снарядом во время захода в пролив. До начала войны в конце февраля через пролив проходило около пятой части мировой нефти.
Заявления о повреждениях на острове Харг не имели независимого подтверждения, тогда как оценки банков указывали на экспорт из стран Персидского залива на уровне примерно 15–16 млн барр./сутки — выше мартовского минимума 5–6 млн, но ниже довоенных 22–24 млн. Минфин США в понедельник ввёл санкции почти против 60 организаций, физических лиц и судов, а чиновники дали понять, что дальнейшие вторичные пакеты будут выходить примерно еженедельно. Двигались и макроожидания: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла почти до 60% с примерно 35%; прогноз по компоненте «выплаченные цены» в ISM производственного PMI — 72 против 71,1 ранее, а по услугам последнее значение — 70,3; прогноз по занятости вне сельского хозяйства за август — +58 тыс. после сокращения на 23 тыс., при ожидании роста заработков на 0,3% м/м против 0,1%, а прогноз по частной занятости — +47 тыс. В технике называли сопротивление чуть ниже $86,00, далее $86,50 и $87,00; поддержку — около $83,50, 50-дневную EMA — вблизи $82,00, 200-дневную EMA — около $78,50 и базовый уровень — около $74,00; Stoch RSI был около 75, а отмена сценария — при дневном закрытии ниже $82,00.
Рост WTI обусловлен транзитными рисками, а не шоком предложения
Следует признать, что недавний скачок WTI к районам $85,00 — это реакция рынка на риски судоходства, а не на фактическую потерю добычи. Хотя удары США по иранским пусковым установкам на острове Ларак и последующие ответные действия в Иордании попали в заголовки, физическое предложение не потеряло ни одного барреля. Внимание должно быть сосредоточено на транзитной угрозе в Ормузском проливе, где число ежедневных проходов судов за выходные сократилось до пяти.
Исторически через Ормузский пролив проходит более 20 млн барр./сутки — это около 20% мирового потребления жидких углеводородов. Сейчас экспорт из стран Персидского залива держится на уровне 15–16 млн барр./сутки, что говорит о сохранении физических потоков, несмотря на рост геополитического шума. Текущее подорожание на 2,5% следует рассматривать как временную премию за риск, а не как устойчивый шок предложения.
Санкции, макроданные и тактическое позиционирование
Следует внимательнее отслеживать ужесточение сети санкций Минфина США, а не только военные эпизоды, попадающие в новости. США недавно внесли в «чёрный список» почти 60 субъектов, и ожидается, что далее последуют еженедельные вторичные санкции. Эти административные меры будут постепенно сжимать реальное предложение в ближайшие месяцы, формируя лаг, который можно использовать по мере того, как рынок будет «переваривать» документы и ограничения.
Нужно готовиться к важной макроразвязке на этой неделе на фоне предстоящих данных ISM по промышленности и услугам. Более высокие цены на энергоносители поднимают ожидания по компоненте manufacturing prices paid до 72, что повышает вероятность сентябрьского повышения ставки ФРС до 60% после выступления в Джексон-Хоуле. Более жёсткие ожидания по ставке поддержат доллар США, который исторически ограничивает рост нефтяных котировок и мешает WTI удерживать «неуправляемое» ралли.
Тактический умеренно «бычий» уклон целесообразно сохранять, пока WTI удерживается выше опорной поддержки $83,50. При сохранении этого уровня ближайшие цели роста — $86,00 и $86,50, чуть ниже устойчивого августовского потолка $87,00. Однако стоп-лоссы должны оставаться жёсткими: дневное закрытие ниже 50-дневной средней в районе $82,00 отменит данный «бычий» сценарий.
