WTI снизилась третью сессию подряд и торговалась в районе $86,50 после касания месячных минимумов — на несколько пунктов ниже $86,00. Американский эталон был на пути к падению почти на 15% за последние две недели, тогда как движение «risk-on», связанное с продлением перемирия между США и Ираном, оказало давление на защитный доллар США и помогло акциям умеренно отскочить.
Вашингтон и Тегеран согласовали меморандум о взаимопонимании по продлению режима прекращения огня на 60 дней при условии одобрения президентом США Дональдом Трампом. Договорённость позволит продолжить переговоры по иранской ядерной программе и, по данным Axios, может смягчить ограничения на морское судоходство через Ормузский пролив. Отдельно EIA сообщило, что запасы нефти в США сократились на 3,327 млн баррелей за неделю к 22 мая; это меньше прогноза в 5 млн и, после снижения на 7,864 млн неделей ранее, всё же стало пятым подряд недельным сокращением.
Возобновление дипломатических переговоров и реакция рынков
Мы наблюдаем, что WTI торгуется вблизи месячных минимумов — около $78,25, фиксируя существенное двухнедельное снижение от уровня $85. Это понижательное давление во многом является реакцией на новости о возобновлении дипломатических переговоров в Вене, что повышает вероятность выхода на рынок дополнительных объёмов иранского предложения. Рынок закладывает более высокую вероятность деэскалации на Ближнем Востоке.
Несмотря на медвежьи настроения, мы отмечаем, что фундаментальные факторы оказывают определённую поддержку. Последний отчёт EIA показал сокращение запасов нефти в США на 2,1 млн баррелей, что стало шестым подряд недельным снижением. Продолжающееся истощение запасов, которые сейчас примерно на 4% ниже пятилетнего среднего уровня для этого времени года, указывает на сохранение устойчивого физического спроса.
OPEC+, экономические встречные ветры и торговые стратегии
Впереди внимание рынка приковано к предстоящей встрече OPEC+, запланированной на 2 июня. На фоне заметной коррекции цен мы ожидаем, что альянс продлит действующие добровольные сокращения добычи на 2,2 млн барр./сутки до конца третьего квартала. Любое отклонение от этого консенсуса внесёт в рынок значительную волатильность.
Помимо специфических для нефти факторов, мы также следим за более широкой макрокартиной: последний индекс расходов на личное потребление (PCE) оказался немного выше ожиданий. Устойчивая инфляция может отложить ожидаемое снижение ставок ФРС, потенциально сдерживая экономический рост и прогнозы будущего спроса на нефть. Это создаёт встречный ветер, который уравновешивает поддерживающие данные по запасам.
В ближайшие недели мы видим среду, более подходящую для опционных стратегий, чем для прямых направленных ставок. Продажа стрэддлов или стрэнглов может быть предпочтительной, чтобы извлечь выгоду из повышенной подразумеваемой волатильности, которая, на наш взгляд, будет снижаться, если цены перейдут к торговле в диапазоне между геополитическими страхами и поддержкой со стороны предложения. Такой подход позволяет зарабатывать на временном распаде, пока рынок переваривает эти противоречивые сигналы.
