WTI, эталонная марка американской нефти, в понедельник на ранних торгах в Азии снизилась примерно до $69,60, опустившись ниже $70,00 после сообщений о том, что США и Иран договорились приостановить удары и вновь встретиться во вторник в Катаре. Пауза последовала после более чем трёх дней ответных действий в районе Ормузского пролива; при этом сообщалось, что переговоры на выходных зашли в тупик после ударов США по иранским военным целям. Корпус стражей исламской революции Ирана заявил об уничтожении восьми американских военных объектов в Кувейте и Бахрейне.
Внимание рынка сосредоточено на том, снизят ли возобновившиеся контакты США и Ирана риски для судоходства через Ормузский пролив, через который проходит пятая часть мировых потоков поставок нефти; нормализация транзита может усилить давление на котировки. В фокусе также данные по запасам: еженедельный отчёт American Petroleum Institute по сырой нефти должен выйти во вторник, а показатели Energy Information Agency — на следующий день; в 75% случаев оба ряда обычно расходятся не более чем на 1%. Вне геополитики котировки WTI продолжают следовать за балансом спроса и предложения, динамикой доллара США и политикой добычи ОПЕК (12 стран-участниц), а также группы ОПЕК+, куда входят ещё десять производителей вне ОПЕК.
Прогноз по цене нефти и «медвежье» позиционирование
На фоне падения West Texas Intermediate ниже $70,00 на новостях о деэскалации между США и Ираном мы видим чёткий «медвежий» сигнал в краткосрочной перспективе. Непосредственная угроза серьёзного сбоя поставок через Ормузский пролив снижается, что убирает один из ключевых факторов поддержки цен. Соответственно, мы настраиваемся на возможность дальнейшего ослабления котировок в преддверии переговоров в Катаре.
С учётом такого сценария мы рассматриваем покупку опционов put на августовский фьючерс WTI, чтобы выиграть от потенциального снижения в район середины $60. Такая стратегия позволяет заработать при успешном дипломатическом исходе и сохранении стабильных нефтяных потоков, фиксируя риск. Это прямая ставка на текущие настроения рынка.
Данные по запасам, соблюдение квот ОПЕК+ и управление волатильностью
Этот «медвежий» взгляд подкрепляют последние данные по запасам от Управления энергетической информации США (EIA): коммерческие запасы нефти составляют 460,9 млн баррелей — почти на 4% выше пятилетнего среднего. Это указывает на уже высокую обеспеченность рынка предложением и повышает его уязвимость к любым позитивным геополитическим новостям. Перепоставленный рынок имеет меньше возможностей «переваривать» новые шоки.
Кроме того, мы отмечаем ослабление дисциплины среди отдельных участников ОПЕК+: по сообщениям, такие страны, как Ирак и Казахстан, в последние месяцы добывали выше согласованных квот. Этот устойчивый, несанкционированный прирост предложения создаёт базовое понижательное давление на цены и ограничивает возможности группы компенсировать снижение котировок на фоне ослабления напряжённости.
Вместе с тем ситуация остаётся крайне волатильной, и срыв переговоров может резко подтолкнуть цены вверх. Поэтому мы также моделируем сделки на волатильность — например, покупку «длинных» стрэддлов, — которые приносят прибыль при сильном движении цены в любую сторону. Это позволяет хеджировать бинарный исход переговоров.
Исторически нефтяной рынок, как правило, очень быстро снимает геополитическую премию за риск, как только дипломатия берёт верх. Похожие паттерны наблюдались во время прежних обострений в Персидском заливе, когда первоначальный ценовой всплеск сходил на нет, как только становилось ясно, что судоходные маршруты останутся открытыми. Этот прецедент указывает на то, что в ближайшие недели путь наименьшего сопротивления для цен на нефть, вероятно, лежит вниз.
