West Texas Intermediate отскочила после падения почти на 4% в предыдущую сессию и в ходе торгов в Азии в понедельник колебалась в районе $99,40 за баррель. Котировки приблизились к максимумам почти за четыре месяца после атаки дрона, из‑за которой Саудовская Аравия остановила работу крупного нефтепровода, усилив ожидания дефицита предложения на рынке, уже чувствительном к рискам перебоев на Ближнем Востоке.
Операции на саудовском трубопроводе East-West были приостановлены немедленно после атак в четверг — это затронуло маршрут, используемый для обхода Ормузского пролива, — при этом власти не сообщили, когда поставки возобновятся. Дипломатические усилия также замедлились: министр иностранных дел Омана заявил, что переговоры между Ираном и несколькими государствами Персидского залива о временном судоходном коридоре через Ормуз отложены, тогда как в сообщениях упоминались опасения Саудовской Аравии по поводу плана, а Бахрейн заявил, что не будет участвовать. Линия East-West, по которой нефть поступает к портам Красного моря, имеет пропускную способность порядка 7 млн баррелей в сутки, а политическое противостояние вокруг Ормуза остается нерешенным; в одном из рыночных комментариев в качестве временного фактора сохранения напряженности были упомянуты промежуточные выборы 3 ноября.
Рыночный эффект от перебоев на трубопроводе
Мы видим, что West Texas Intermediate (WTI) восстанавливается к $99,40 за баррель после внезапной остановки саудовского трубопровода East-West мощностью 7 млн баррелей в сутки (б/с). Этот сбой временно выводит из доступа маршрут, по которому проходит примерно 7% мирового предложения нефти, немедленно ужесточая и без того напряженный рынок. Поскольку альтернативные судоходные коридоры в Ормузском проливе сейчас недоступны из‑за застопорившихся дипломатических переговоров, мы ожидаем, что в ближайшие дни цены на нефть легко преодолеют отметку $100.
Стратегии для трейдеров деривативами на фоне повышенной волатильности
Для трейдеров деривативами мы рекомендуем делать ставку на повышенную волатильность, покупая краткосрочные колл-опционы или используя «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads). Подразумеваемая волатильность в энергетическом секторе начинает резко расти, повторяя динамику исторических шоков предложения — таких как атаки на Абкайк в 2019 году, которые подняли индексы волатильности нефти более чем на 30% всего за несколько дней. Открытие таких длинных позиций на волатильность сейчас позволяет нам выиграть на росте премий до того, как рынок полностью учтет масштаб повреждений трубопровода.
Геополитический таймлайн выглядит крайне благоприятным для формирования устойчивого ценового «пола» по мере приближения к промежуточным выборам в США 3 ноября 2026 года. Исторически сезонный спрос на энергоносители в сочетании с точечным геополитическим давлением в годы выборов на Западе существенно ограничивает потенциал снижения цен на нефть. Соответственно, мы считаем, что продажа вне денег пут-опционов (out-of-the-money puts) со страйками $90–$92 дает отличное соотношение риск/доходность для сбора премии.
Для управления риском внезапных дипломатических прорывов мы предлагаем использовать календарные спрэды (calendar spreads), чтобы компенсировать рост стоимости опционов ближайших сроков. При том что глобальные свободные мощности добычи сейчас колеблются у предельно низкого уровня около 2 млн б/с, у рынка практически нет запаса прочности. Такая конфигурация ограниченного предложения означает, что любые дальнейшие региональные перебои будут непропорционально усиливать выгоду наших «бычьих» колл-позиций.
