WTI (нефть марки West Texas Intermediate, американский эталон) в среду на европейских торгах подешевела почти на 4% — до примерно $88,90 за баррель, развернув более чем 3‑процентный рост предыдущей сессии: рынки оценивали перспективы прогресса по мирному соглашению США и Ирана. Оптимизм ослаб после американских авиаударов «в порядке самообороны» на юге Ирана. Корпус стражей исламской революции (КСИР, элитные силы Ирана) заявил, что нацелился на истребитель США F‑35 (американский малозаметный боевой самолёт) и несколько дронов (беспилотников) из‑за предполагаемого нарушения воздушного пространства.
МИД Ирана осудил удары, нанесённые ранним утром во вторник в провинции Хормозган, назвав их «грубым нарушением» хрупкого семинедельного режима прекращения огня, что усилило сомнения в переговорах, призванных вновь открыть Ормузский пролив (ключевой морской маршрут для перевозки нефти) после апрельского перемирия. Сообщалось, что Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ призывают президента Дональда Трампа сделать ставку на дипломатию, опасаясь, что дальнейшая эскалация может спровоцировать ответные удары по всему региону. Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что на финальную сделку может уйти ещё несколько дней. Среди нерешённых вопросов — разблокировка «замороженных активов» Тегерана (средств, к которым ограничен доступ из‑за санкций) и нежелание Ирана гарантировать беспрепятственный проход судов через Ормузский пролив.
Волатильность на рынке нефти
На рынке WTI наблюдается высокая волатильность (резкие и частые колебания цен): котировки заметно «раскачивает» противоречивый поток новостей с Ближнего Востока. Падение примерно до $88,90 27 мая показывает, насколько рынок чувствителен к вероятности сделки США и Ирана. Такая динамика означает, что участникам рынка стоит готовиться к дальнейшим резким движениям на заголовках.
Нервозность рынка отражает индекс CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) — показатель ожидаемых колебаний цен на нефть на основе цен опционов (биржевых контрактов, дающих право купить или продать актив по оговорённой цене). OVX поднялся выше 35, что указывает на ожидание сильных колебаний. Исторически такие уровни волатильности нередко предшествовали недельным движениям цены на 5% и более. Рынок, по сути, закладывает два сценария: мирная сделка — и резкое снижение цен, либо возобновление конфликта — и рост котировок.
Геополитические риски и торговые подходы
Стратегическое значение Ормузского пролива крайне велико: через этот «узкий проход» (chokepoint — точка, через которую проходит основной поток поставок и которую легко заблокировать) проходит около 21 млн баррелей нефти в сутки — примерно 21% мирового потребления. Любая блокировка или военные действия, о которых говорят на фоне эскалации, означали бы крупный и немедленный «шок предложения» (внезапное сокращение доступных поставок). Это ключевой риск, который нельзя упускать из виду.
Напряжённость развивается в момент, когда запас прочности по поставкам уже невелик. Последние данные EIA (Управление энергетической информации США, официальный статистический орган) показывают, что запасы нефти в США находятся примерно на 3% ниже среднего уровня за пять лет для конца мая. Когда физический рынок «более жёсткий» (предложения меньше относительно спроса), любое нарушение поставок сильнее и быстрее отражается на ценах, поскольку меньше резервов, чтобы сгладить удар.
Подобное уже происходило, например в начале 2020 года, когда схожие риски приводили к скачку цен на нефть более чем на 4% за один день. Это подчёркивает риск ценового «разрыва» (gap risk — ситуация, когда цена может резко перескочить на новый уровень между сессиями), когда котировки меняются «за ночь» из‑за военных событий. Простые ставки «вверх или вниз» сейчас особенно рискованны.
С учётом неопределённости логичнее использовать деривативы (производные инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива), чтобы заработать на сильном движении, а не угадывать направление. Рассматриваются покупки «стрэддлов» (стратегия с одновременной покупкой опциона на рост и опциона на падение с одной и той же ценой исполнения) или «широких стрэнглов» (покупка опциона на рост и опциона на падение с разными ценами исполнения) на USO (биржевой фонд, ориентированный на нефть) или фьючерсы WTI (контракты на покупку/продажу нефти в будущем по фиксированной цене) с исполнением в июле и августе. Такая стратегия может принести прибыль на ожидаемом всплеске волатильности — будь то обвал на фоне мирной сделки или рост цен при новой эскалации.
