West Texas Intermediate (WTI) открыл торги в понедельник «медвежьим» гэпом более 7%, торгуясь в районе $82,50 за баррель в ходе азиатской сессии. Котировки снизились после того, как США и Иран на выходных приостановили удары спустя две недели прямых атак, что ослабило немедленные опасения эскалации. Пауза подогрела ожидания дипломатического трека, который может снизить региональную напряженность и поддержать последующее возобновление коммерческого судоходства через Ормузский пролив.
США также приостановили военную кампанию на фоне растущих опасений относительно сокращения запасов перехватчиков и уменьшения числа оставшихся высокоценных целей на территории Ирана. Председатель Объединенного комитета начальников штабов генерал Дэн Кейн в пятницу предупредил президента Трампа, что продолжение операций окажет давление на запасы боеприпасов. Посол США при ООН Майк Уолтц заявил, что силы остаются «в полной боевой готовности», пока Вашингтон ищет пространство для переговоров, а Reuters со ссылкой на высокопоставленного иранского чиновника приводит характеристику позиции Тегерана как «удар за ударом» в случае возобновления ударов США. Осторожность сохраняется из‑за рисков для поставок после того, как поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене заявили о недавних атаках на саудовские объекты вдоль побережья Красного моря.
Снижение волатильности и опционные стратегии
На фоне падения WTI более чем на 7% — до района $82,50 — мы наблюдаем быстрое «сдувание» геополитической премии за риск. Для участников рынка деривативов эта внезапная пауза в американо‑иранском противостоянии означает, что в ближайшие недели вероятно резкое сжатие подразумеваемой волатильности (IV). Мы рекомендуем занимать позиции под «обвал волатильности», отдавая предпочтение стратегиям продажи опционов, чтобы заработать на распаде премии.
Эту точку зрения подтверждают исторические тенденции: индексы волатильности нефти (OVX) регулярно скачут на фоне напряженности на Ближнем Востоке, но быстро снижаются, когда начинается дипломатия. Кроме того, сильное глобальное предложение — включая добычу нефти в США, близкую к 13,4 млн баррелей в сутки, — фундаментально ограничивает потенциал роста цен без физических дефицитов. Мы считаем, что такая «подушка» предложения делает покупку дорогих колл‑опционов сейчас заведомо невыгодной ставкой.
Направленная торговля и управление рисками
Если цель — сыграть на направлении цены, мы предлагаем использовать «медвежьи» пут‑спрэды (bear put spreads), рассчитывая на постепенный дрейф к зоне поддержки $78. Покупка опционов «в лоб» с высокой вероятностью быстро потеряет стоимость из‑за падения подразумеваемой волатильности. Мы советуем применять спред‑стратегии, чтобы снизить влияние этого «сжатия волатильности», сохранив при этом участие в нисходящем импульсе.
При этом следует сохранять осторожность: угроза атак хуситов на объекты в Саудовской Аравии поддерживает базовый уровень риска. Если мирные переговоры сорвутся, возможен резкий всплеск спроса на колл‑опционы. Небольшой размер позиций и гибкость в ближайшие две недели помогут адаптироваться, если конфликт снова обострится.
