West Texas Intermediate (WTI) в понедельник торговалась на уровне $89,40 — примерно на $3 выше закрытия прошлой недели и вновь выше $89,00 — на фоне того, что рынки отслеживали возобновление боевых действий на Ближнем Востоке. США нанесли удары по иранским военным объектам, тогда как Иран заявил, что атаковал американскую базу; Кувейт также сообщил о перехвате ракет и враждебных беспилотников. Отдельно Израиль активизировал операции в Ливане и объявил об ударах по южным пригородам Бейрута, несмотря на сохраняющееся апрельское прекращение огня; на этой неделе запланированы переговоры между Ливаном и Израилем. В исправлении, выпущенном 1 июня в 08:09 GMT, уточнялось, что Биньямин Нетаньяху является премьер-министром Израиля.
Риски для предложения усилились из‑за сбоев в судоходстве через Ормузский пролив, который называют ключевым маршрутом примерно для 20% мировых поставок сырой нефти и который сейчас фактически заблокирован. Цены остаются ниже $100, однако Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что доступные коммерческие запасы нефти могут снизиться до «уровней операционного стресса» к середине июня. WTI — один из трёх основных эталонов на рынке нефти наряду с Brent и Dubai Crude; это лёгкая малосернистая нефть, добываемая в США и распределяемая через хаб в Кушинге. На её цену влияют баланс спроса и предложения, геополитические disruptions, решения ОПЕК по квотам, курс доллара США и данные по запасам от API и EIA; показатели агентств, как правило, совпадают в пределах 1% в 75% случаев, а ОПЕК объединяет 12 стран.
Позиционирование на дальнейший рост на фоне геополитических рисков
Теперь, когда нефть WTI торгуется выше $89 за баррель, мы выстраиваем позиционирование на дальнейшее движение вверх. Эскалация конфликта между США, Ираном и Израилем создаёт существенные риски со стороны предложения, которые рынок лишь начинает закладывать в цены. Мы рассматриваем текущий импульс как сильный сигнал в пользу устойчивого ралли.
Предупреждение МЭА о том, что запасы могут достичь стресс‑уровней к середине июня, является для нас ключевым катализатором. Эту точку зрения укрепляет отчёт EIA за прошлую неделю: он показал сокращение запасов сырой нефти на 4,2 млн баррелей, что значительно превысило ожидания аналитиков (снижение на 1,9 млн баррелей). Такое ужесточение физического предложения формирует прочную основу для более высоких цен.
Тактический подход: опционы и волатильность на фоне сжатия предложения
С учётом ожидаемого роста волатильности мы видим привлекательность в покупке колл-опционов, чтобы участвовать в росте, одновременно ограничивая риск. Мы рассматриваем колл-опционы со страйками в районе $95 и $100, делая ставку на восходящий импульс в ближайшие недели. Эти опционы позволяют выиграть от потенциального резкого ценового скачка без полного риска, присущего фьючерсному контракту.
Ситуация напоминает прошлые геополитические шоки, влиявшие на поставки нефти. На старте конфликта в Восточной Европе в начале 2022 года WTI подорожала более чем на 30% менее чем за месяц — сценарий, который может повториться, если напряжённость не пойдёт на спад. История показывает, что такие события способны приводить к быстрому и значимому пересмотру цен.
Мы будем внимательно следить за новостями из района Ормузского пролива, поскольку любое длительное перекрытие напрямую угрожает примерно 20% мирового предложения. Предстоящие отчёты API и EIA по запасам во вторник и среду станут важными индикаторами, подтверждающими, усугубляется ли это сжатие предложения. Ещё одно значительное снижение запасов, вероятно, подтолкнёт цены к пробою следующего уровня сопротивления.
